谁玩腾讯分分彩盈利了-大田新闻

                                                        谁玩腾讯分分彩盈利了:一德期货:甲醇基差与5-9价差走势回顾与预期-大田新闻

                                                        最新资讯 2020年02月23日 19:06

                                                        一德期货:甲醇基差与5-9价差走势回顾与预期-大田新闻

                                                        一德期货:甲醇基差与5-9价差走势回顾与预期-大田新闻

                                                        【葫芦岛车间爆炸】

                                                        在5-9价差上∟⊿⌒,其基本面依据正如以上所述∵,近月悲观态势下对5-9反套形成一定支撑∟。当前距离5月合约到期交割还有3个月时间☆﹡♂,期限足够、空间足够∵,市场首先对5月合约形成压制作用♂,其次为9月合约;而对于5-9反套持续的时间和空间目前市场还无统一预期π﹡,需要根据物流恢复情况、人员复工完成情况、下游生产恢复情况以及3月份的进口预期来定⊙﹡□,当下不确定性因素较多☆,需要根据实际变化灵活调整♂∵♂。操作过程中□♂∵,正如前期所述▽┊∵,正反市场结构变化不过仅需月余时间┊,需要随时警惕震荡中的驱动转变∟∟〇。

                                                        1.1基差变化回顾2005基差走势□⌒?,可以发现华东和内地基差呈现两种波动态势▽。

                                                        造成结构变化的基本面因素需要看进口、库存、消费和厂家供给等因素↑△?,而分析价差的直接表现▽∴,则可以观察更为直接的5月和9月合约的波动性♂,从这次5-9反套和正套结构的转变来看△△,5月作为近月合约◇↑♀,在市场的基本面因素直接作用下表现出更强的波动性;而9月由于到期时间更远△,存在更多不确定性↑┊,因而反应滞后于近月市场☆◇∟,即本次结构变化主要通过近月合约的高波动性来完成∵□。

                                                        同期内地在1月中旬的时间线上还发生着另一件大事:新冠病毒爆发◇↑,其传播之烈亦远超市场预期↑,同样∵,超预期的变化会再次打破基差现有格局┊♂∟。春节开盘既定时间被推迟◇,全国范围内人员复工被“另行通知”性延后□∵∟,而化工企业生产具有连续性、库容却有限△⊿,疫情爆发后市场物流近乎中断△▽∵,上下游同时被迫减负▽⌒。甲醇作为产业链中偏上游的一环▽┊∟,其下游多且分散☆♀,因此物流的不畅直接导致甲醇厂家的生产活动难以为继◇,库存作为液体危化品更加强了厂家意向尽快出货的心理☆∵,所以在疫情持续的当下┊﹡?,上游生产端承担更大压力⌒∟┊,降价排库的短期操作更为迫切◇。

                                                        数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端作者:一德期货甲醇研究员 史开放

                                                        从基差走势分时段来看⌒┊∴,10月中下旬至11月下旬华东江苏地区基差与内地基差持平〇△,甚至部分时段低于内地基差♂,市场结构出现矛盾变化∟。在此阶段┊♂,长期处于高价区的华东市场此时受进口和港口库存压制♂♂,与山东、河南、河北等地价格一致⌒□,内地由于当期大唐多伦、宁夏宝丰、青海盐湖等烯烃开工提振出现较强支撑┊,故而东西市场基差走势拟合□。

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                                                        对于5-9价差来说∟〇,可以清晰地看到其走势先抑后扬⊿,春节之后再次拐头下探⌒﹡。2019年10月中下旬5-9价差进入快速下滑时期∴﹡♂,此时熊市结构呈现﹡△♀,2005合约价格大幅下行⊙◇▽,2009合约跌幅相对较小△,市场逐步形成反套结构〇⊿♂。究其原因♂π,则是2019年10月中下旬港口库存累加至绝对峰值的130余万吨(卓创数据)∵∵∟,直接导致行情转熊∴⌒,熊市预期作用于近月之后带动5-9价差不断走弱┊◇。但是经过11月下旬的震荡态势﹡∵⊙,进入12月之后∴▽∴,市场却又由反向市场转为正向市场♂△△,这次正反市场结构转化不过经历月余时间⌒,正可谓市场结构不是一成不变┊⊙♂,随时都要警惕震荡中的驱动势能♂。

                                                        2.   甲醇基差与5-9价差未来演变和操作机会

                                                        1、甲醇基差与5-9价差走势回顾和逻辑梳理

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                                                        从2005合约上市至2019年12月底之间⊙◇,华东江苏区域基差整体波动相对温和∟♂∟,而内蒙、河南、山东等内地区域基差缺呈现出较高的波动率π☆〇。进入2020年之后至春节前期◇,华东区域基差迅速走强♂,内地虽然整体滞后一些却还是也出现基差走强态势∟♂。春节期间由于新冠病毒影响扩大⊙☆∟,导致上中下游多家企业被动降负、物流停滞⊿♂┊,内地厂家成交稀疏⊿☆π,华东区域市场基差节后开盘转而下行∴▽。

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                                                        2.1 演变分析在对未来的演变方面△〇□,需要考虑现实和未来预期π△。

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                                                        2.2 操作建议对于基差而言∟◇△,虽然伊朗等区域装置减产导致进口减少∴↑,但是疫情下的悲观预期首先作用于眼下最近的现货市场﹡∴♂,因此在厂家排库完成前┊,基差仍将大概率继续走弱;其次会作用于5月到期的期货远期市场∟,春节后开盘跌停已完成心理预期♂∴⊿,虽然目前期货市场反弹较大□♂♂,但是考虑到华东烯烃检修预期导致的需求预期变化⊙∵,建议仍需谨慎追高♀。

                                                        1.2 MA2005-MA2009价差变化

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                                                        针对基差而言♂⊿⊿,港口作为衔接外盘和内陆的枢纽♂﹡,其基差变动直接联动着内陆主产区〇?。涵括华东江浙以及华南闽粤地区的港口↑﹡,作为承载我国对外市场进出口的主体▽﹡,从甲醇市场特性上看其作为进口商品◇∵☆,进口市场的变化直接关联着港口市场报价◇♀。春节前一段时间(1月12日-13日)伊朗甲醇生产厂家受制于天然气限气影响∵∟↑,多个生产装置降低运行负荷、重启推迟、甚至直接进入检修∴⌒,伊朗作为我国进口主要来源国♀〇,其市场突变打破原有进口市场预期▽┊,进而直接导致港口价格飙升☆〇,期现基差也大幅走强﹡□◇,并且由于现货市场的突发性和信息扩散造成的恐慌性﹡♀,在1月13日至春节前夕1月23日收盘⊙∟,十天之内江苏地区基差走强110元/吨左右♂。

                                                        上一页: 海外看战“疫”:日本演员三浦研一眼中的中国抗“疫” 下一页: 「港独」从美运口罩 打开一看中国制
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