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                                                          sb网投下载:房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭-略阳新闻

                                                          最新资讯 2019年11月17日 16:20

                                                          房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭-略阳新闻

                                                          房企“烧钱换规模”之殇:颐和地产现金流已近枯竭-略阳新闻

                                                          【韩安冉和婆婆互撕】

                                                          截至2019年11月15日﹡,涉及债券违约的发债房企主体有国购投资、银亿股份、中弘控股、华业资本、颐和地产、三盛宏业等⊙?△,涉及的债券违约规模达到125.6亿元⌒♀□。违约债券数量最多的是国购投资┊▽﹡,共10只债券违约?,涉及违约的债券本金规模达47.9亿元∟☆。

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                                                          颐和地产在年初资管产品出现逾期后?,近期再爆两只债券全部违约∴∴△,这家成立早于富力和恒大的“老牌粤系房企”现金流已近枯竭♀┊♀。

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                                                          业内人士认为↑∴,去通道化是大趋势〇,过去高度依赖高成本的非标融资和私募、信托等通道产品的房企会面临较大的问题♀◇△。随着融资成本的不断提升﹡┊∴,在还债“双高峰”与融资渠道“多重封堵”的压力下△π◇,房地产行业的再一次洗牌在即π∵π。

                                                          11月7日□∟,海航董事长陈峰在接受媒体采访时对“16海航02”私募债兑付问题回应称正在解决之中〇♂。“我理解↑,私募债的这些机构〇▽↑,他们也有压力〇⌒。私募我们可以几种方式解决♀,可以展期⌒♂⊿,也可以以股抵债、以资抵债等各种形式♂〇。我希望大家通过市场行为协商的办法解决△?。应该说大家好的时候互为依存π◇,我们遇到困难的时候↑△,给我们点时间□,维持我们长期合作的这种关系▽△。”陈峰说┊。

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                                                          同策研究院首席分析师张宏伟分析认为♂,调控收紧♂,首先对房企周转速度产生影响⊙,比如过去有不少房企∴∴,以收并购方式拿的地块存在问题♂┊,在处理上没有过去顺畅;其次房屋销售速度下滑◇,导致房企无法维持现有的运营状况♂?△。中小房企融资困境是目前业内亟待解决的普遍问题┊♀?。

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                                                          去年9月□⊙,*ST华业披露其应收账款投资业务出现逾期〇♀,此事随后演变为涉及金额高达百亿元的诈骗案件♀┊□。“17华业资本CP001”“ 16华业02”构成实质性违约;“15华业债”“15华资债”经与债券持有人协商┊,将债务进行展期◇。今年7月1日⌒〇,*ST华业因“涉嫌信息披露违法违规”被证监会立案调查△。为了挽救旋涡中的*ST华业♂♂,*ST华业董事会在8月审议通过了向法院申请破产和解的议案⊙。不过﹡π☆,该破产和解计划之后未有实质性进展┊π。截至三季度末∵♂,*ST华业归属上市公司股东的净资产为负48.20亿元∟⊿┊。

                                                          在此之前△?⊿,五矿信托公告♀⊙,截至兑付日140万张“16正源03”私募债未收到本息△□,“16正源03”发行人为正源地产⊿,发行规模20亿元↑﹡,2015正源地产获准非公开发行上述20亿元私募债□△☆。同一年公司还被获准公开发行40亿元的公司债券┊π,用于偿还26.829亿元银行贷款和补充流动资金↑┊?。

                                                          ━━━━债券违约潮袭来今年以来⊙,金融监管机构连番表态严肃查处各类违规房地产融资行为∟。另一面♀◇,各地对房地产企业端的融资继续呈收紧的态势♂,各种通向地产融资的通道相继被切断﹡?♂,使得房地产企业端的融资难度进一步增加⌒☆⊙。

                                                          11月11日☆,央行发布数据显示⊙∴▽,2019年10月↑,社会融资规模增量为6189亿元▽,比上年同期少1185亿元♂,增量较今年9月的16900亿元明显降低◇。人民币贷款增加6613亿元〇□☆,同比少增357亿元?。

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                                                          今年以来∟∴,房企资金链紧张的传闻一直不绝于耳◇↑⌒。佳源国际自年初股价闪崩∟,暴跌80%∟,263.15亿港元市值人间蒸发后∵?,股价自此一蹶不振⊿,截至10月30日收盘♂┊♀,佳源国际股价为3.15港元∵┊⊙,再无过往雄风↑↑。近期∴,一笔一年期分多期到位的有关地产板块信托更是疑似资金吃紧⊙〇,佳源国际靠信托过桥⌒□▽。

                                                          中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为⊿∵π,该笔信托计划仅为一年期┊,只能是过渡性资金♂∵〇。信托规模本身并不大⌒♀,并且分很多期募集┊,说明佳源国际特别缺钱△。另有市场人士指出?☆,“佳源两岸新天地违规销售∴,就是为了能尽快回款♂〇∴。”

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                                                          一位房地产业内人士称∵♂⌒,房企的投资逻辑跟软银孙正义套路相似⌒☆,坚持用烧钱换规模□▽?,用规模推估值┊。今年以来⌒☆♂,受外部环境及内部结构性因素影响⊿,房企债券发行难度及收益率水平呈现出明显结构性分化∴⊙?,融资成本普遍在8%以上⌒∵。目前债券违约集中在非主流房企♂,中大型房企从境内外机构的融资没有断↑▽⊿,只不过今年房地产调控叠加偿债高峰⌒,已经成功发行债券的房企△♀,也可能面临债券出问题的压力π⊿。甚至⌒,会有更多像“颐和地产”一样的房企正在变卖资产的路上∵☆∴。

                                                          问题就出在佳源两岸新天地的销售恐会陷入困局◇〇。因将规划用途为办公性质的房屋以公寓名义进行出售?∴,苍南县市场监管部门已对佳源两岸新天地虚假宣传案件立案调查⊿◇♂。

                                                          另据人民法院网站消息┊♀□,截至10月27日△,宣告破产的房企已经增加到408家□?,其中不只有中小房企?π,也包括过去经营良好、有着一定规模的房企〇□。早在今年6月△♂,银亿股份因为债务违约⊿∵∴,已向宁波法院申请破产重整♂。这家房企颠峰时在2016年销售收入达652亿元⌒♂,总资产接近800亿元∟□〇。

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                                                          不独上述这些企业♂∟▽,普遍缺钱是今年房地产行业的“新常态”∵⊙π,由此形成了小开发商融资难导致资金链断裂⌒,老板跑路及工程烂尾等事件层出不穷∟▽。在“差钱”的现状下导致当下的房企普遍采用负债方式筹措资金∟﹡♂,且资产负债率普遍偏高∵,有的高达90%☆▽⊿。对于玩惯了“债务游戏”的地产业来说〇,“大空头”威胁将会长期高悬于头顶♀,降临只是时间问题┊﹡↑,安全落地至关重要♂。

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                                                          10月25日▽♀∟,国通信托官网公告称↑﹡⌒,东兴613号佳源两岸新天地项目特定资产收益权集合资金信托计划﹡♂⊙,第8期已募集完毕﹡⊿,募集规模为700万元﹡△△。据了解□〇π,该笔信托总募资2.4亿元﹡⊙∵,期限12个月?,预期收益率7.9%-8.3%↑◇♂,目前已发行到第9期♂┊?。所募集的资金用于受让苍南国源持有“佳源·两岸新天地项目”对应的全部收益权∴∴□,最终用于标的项目的开发建设△□。佳源国际掌门人沈玉兴为苍南国源回购标的项目收益权?↑⊿,提供连带责任担保↑∟,同时将位于杭州市拱墅区中心的现房作为抵押↑。

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                                                          天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为⊙△☆,现在涉及违约或严重流动性困难的房企以小型房企为主▽,且这些企业多在业务扩张或管理上存在一定的问题☆∵π。从财务数据上看┊?∵,财务费用率快速上升、筹资现金流恶化、现金短债比快速下降是房企违约前比较常见的现象⊙。高杠杆是违约房企比较一致的财务特征☆∟,多数违约房企的净负债率在100%以上∴⊙。从样本房企来看⊙♂,普遍的现金短债覆盖比较低♀π,且与经营性现金流一样△∵,在违约或危机发生前快速下滑∴。

                                                          对此□∵,融信中国回应称π⌒,其“19融投03”等债券入池原因是“私募债”三个字▽♂,并未发行“19融投04”和“19融投05”私募债⊿,传闻信息有误♀﹡♂。

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                                                          据不完全统计〇∟,今年全行业新增的175只违约债券中□∴〇,房地产就有7只⌒⊿,涉及违约金额139亿元◇π,占比5.51%♂?▽,包括颐和地产、三盛宏业、银亿股份、中弘股份、华业资本、正源地产等房地产相关上市公司♂◇∟。如果算上建筑部品类企业♀,出现债券违约的高达21只⊙〇,违约总金额近500亿元┊△〇。

                                                          闽系房企福晟近段时间也是多事之秋♀,身陷裁员、资金偏紧等多个传闻中♀。尽管其发布回应称?,目前集团处于正常经营中♂⊙∴,但融资不畅和大本营福州销售缓慢是主要原因⊿⊙﹡。

                                                          中房报记者 苗野 | 北京报道11月14日△,中国证监会对外公布了颐和地产信披与履约的7宗违规案例及对董事长何建梁予以警示的行政监管措施决定书♂◇。

                                                          “债券违约是房地产行业的大环境下行所致♂?。销售不畅┊〇┊,融资艰难♂◇♂,中小型房企就被洗牌了﹡↑┊。目前的行情↑π♂,让资本市场对房企公司债的如期偿付能力♂∴,变得更为谨慎☆。”某券商分析师表示﹡。

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                                                          黑云压城⊙♂∵,颐和地产危机的集中爆发并不是个案♂▽。11月5日☆∴,有消息称⊿,融信中国发行的“19融投03”“19融投04”“19融投05”私募债被纳入了禁投池π♀,评级仍为AAA∴↑◇。

                                                          “尽力了♀┊。”*ST华业(维权)总经理钟欣面对该股连续19个交易日股价低于每股1元的命运只说了这三个字□?⊿。11月11日△□⊙,*ST华业以跌停价每股0.9元收盘△□♀,至此已连续19个交易日股价低于1元♀?,几无可能逃脱“面值退市”的命运☆∟。

                                                          在金融去杠杆的局势之下△π⊙,“钱荒”之势波浪式扑面而来∴♂∴。与此同时♂∴﹡,债券违约频现◇▽。在4月被曝出旗下“卓异3号”和“中江金龙86号”两只资管产品出现逾期后▽,颐和地产近期未能按时偿付“17颐和01”和“17颐和04”的债券利息及本金〇┊,已构成实质违约π⌒□。

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                                                          11月5日┊┊∟,三盛宏业因涉及交叉违约条款被中诚信托查封旗下资产⌒⊿,并宣布该信托计划提前结束π↑,要求三盛宏业提前偿还信托计划贷款资金⊿?。三盛宏业危机事件早已刷爆朋友圈☆♂,被曝员工讨债上门、甩卖总部大楼、全国项目大面积停工〇♂,迫不得已∟△△,董事长陈建铭出面调节⊿↑△,却被逼当众落泪⊿♂↑。

                                                          ━━━━自找的危局与自我拯救当前┊△⊿,为获得更充足的钱粮∟,房企们不仅要在销售市场上抢份额〇,还要同时着力在资本市场“抢钱”⊙,“现金流”已成为横在房企规模与野心上不可跨越的“劫数”♀∟⊿。

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