助赢计划手机端网页版:钢材高库存压力仍有待释放-新闻稿撰写

                                                                                  助赢计划手机端网页版:钢材高库存压力仍有待释放-新闻稿撰写

                                                                                  助赢计划手机端网页版
                                                                                   

                                                                                  【湖人半场81分】

                                                                                  中期来看?,需求复苏节奏取决于疫情控制情况↑□﹡,从全国新增确诊病例和疑似病例数据看▽┊π,疫情已经初步迎来拐点π,但复工复学后的二次交叉感染风险仍有待观察⌒〇。如果疫情在一季度得到有效控制﹡,那么4-5月份下游将迎来赶工期π,钢材需求有望得到明显改善♂▽,库存压力也将缓解∵。如果疫情控制不利┊〇,时间周期拉长⌒△⊙,整个上半年钢材需求都不容乐观◇⊿。

                                                                                  图1:螺纹钢周度表观消费量(万吨)

                                                                                  图5:螺纹钢社会库存(万吨)

                                                                                  助赢计划手机端网页版

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                                                                                  助赢计划手机端网页版

                                                                                  根据往年规律﹡↑□,春节前钢材需求环比持续下降□∴,钢厂生产相对平稳〇♂,供过于求通过贸易商冬储来达到平衡﹡。节后迎来农民工返城、工地复工♀☆π,气温也在回升☆,需求进入“金三银四”旺季显著回暖┊♂◇,逐渐消化此前累积的库存♂。

                                                                                  从长期来看∟┊,我们认为疫情属于事件性冲击〇,更多影响市场节奏△△,不会显著改变供需大环境∟┊◇。由于经济开局不利﹡,可以预见后期政策稳增长力度将继续加大⊿,基建可能超预期复苏﹡♂。对于10月合约〇,需求后移对其形成利好∵,电炉成本也将起到一定支撑作用↑∟♂,操作上仍以逢低做多为主♂〇,注意节奏把握┊?。

                                                                                  助赢计划手机端网页版

                                                                                  今年为了防控疫情∵♀,全国多数省市已将复工时间推迟到2月10日以后↑⊿,部分地区甚至推迟到2月底♂∟。预计未来一段时间钢材需求将较为低迷﹡,恢复至正常水平可能要到3月底♂,在此期间钢价依然承压□∟﹡。一方面⊿﹡,虽然政策端鼓励企业复工复产♂☆,但人员到岗率明显不足□△,节后至今全国旅客发运人次较去年同期大幅下滑80%以上⌒⊿⊿,大部分人仍在返程当中↑⊙?。另一方面☆┊┊,由于本次疫情传染性更强♀,外地人员返回之后要先自我隔离观察∟▽∵,企业复工初期安全措施将较为严格⌒♀,口罩等防疫物资不足也会影响生产效率♂⊿□。

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                                                                                  热点栏目

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                                                                                  数据来源:mysteel∟,国投安信期货研究院

                                                                                  助赢计划手机端网页版

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                                                                                  图3:螺纹钢周产量(长流程◇∵,万吨)

                                                                                  另外⊿,由于贸易商库存中有一部分属于融资托盘♂﹡□,带有杠杆投机属性♀☆﹡。如果后期需求复苏缓慢⊙,去库不畅钢价低迷▽,贸易商没有足够资金补充保证金的情况下▽⌒◇,托盘资金将会低价甩货∴∟,对市场形成较大冲击∴〇♀。这样的情形2018年曾经发生过∵﹡⌒,需要引起我们警惕?⊿。

                                                                                  助赢计划手机端网页版

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                                                                                  图6:钢厂螺纹钢库存(万吨)

                                                                                  助赢计划手机端网页版

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                                                                                  数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端来源:国投安信期货

                                                                                  数据来源:mysteel∴,国投安信期货研究院

                                                                                  助赢计划手机端网页版

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                                                                                  套利方面♂,近一段时间5-10价差持续回落△♂,10合约已经升水5月合约☆♂∟,反套逻辑或暂告一段落∟〇,后期将取决于疫情控制情况┊↑∵。如果疫情快速得到有效控制☆?┊,那么4-5月份下游将迎来赶工┊⊿,5月合约弹性较大♂,可以关注5-10正套及买螺抛卷的机会?▽▽。

                                                                                  数据来源:mysteel♂﹡,国投安信期货研究院

                                                                                  图4:长流程炼钢毛利(元/吨)

                                                                                  数据来源:mysteel⊙◇△,国投安信期货研究院

                                                                                  三、库存大幅攀升♂,警惕“托盘”资金甩货风险

                                                                                  助赢计划手机端网页版

                                                                                  对于5月合约〇⊙⌒,节后至今期价在跌停后出现快速反弹♂□,盘面主要受市场情绪主导☆〇,现货端对其影响尚未真正体现♂♂。随着现货交易逐渐恢复⊙♂,期价将回归基本面┊π,当前阶段高库存是主要矛盾▽∟〇。预计现货价格承压⊙,期价二次下探可能性较大⌒,短期逢高做空为主▽□π。如果后面疫情控制良好⌒,在赶工预期支撑下↑∵,盘面或再次走强┊,但5月合约剩下的可交易时间已经不多∟∟☆。

                                                                                  数据来源:mysteel┊┊♂,国投安信期货研究院

                                                                                  从波动规律看◇,每年钢材库存高点出现在春节后第3-4周☆,之后逐渐下降⊿。由于疫情造成复工推迟∵,供应端受影响有限⊿♂┊,供需错配下今年钢材累库周期将延长近一个月⊿♂♀。预计螺纹钢库存高点出现在3月初▽,总库存较2019年上升365万吨??。从结构上看?,当前阶段厂库压力较大⊿⌒◇,截至2月7日﹡,样本钢厂螺纹钢库存较去年农历同期上升51%⌒?□,创历史新高∴△。社会库存不算太高∵,和去年农历同期相比π∴,35城螺纹社库上升2.9%⊙┊∴。不过随着物流运输逐渐恢复π♂∵,厂库最终将向下游转移△,钢材总库存压力突显⌒,后期去库难度不小⊿﹡↑。

                                                                                  助赢计划手机端网页版

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                                                                                  下游复工推迟☆⊿π,需求回暖尚需时日

                                                                                  本文由助赢计划手机端网页版编辑发布!

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