万博代理去哪办-房地产资讯

                                                    万博代理去哪办:美股估值到底有没有虚高?你要关注这些指标-房地产资讯

                                                    最新资讯 2019年12月12日 7:18

                                                    美股估值到底有没有虚高?你要关注这些指标-房地产资讯

                                                    美股估值到底有没有虚高?你要关注这些指标-房地产资讯

                                                    【上财副教授被开除】

                                                    风险溢价和COC⌒♂△,想全面了解股市估值☆┊﹡,必须要弄清楚这两个指标⊙。

                                                    估值问题对投资者来说是个难题♂◇☆。从现在来看♂□□,即便从传统估值指标来说股市确实存在泡沫∟,但真正重要的问题还是风险溢价是否处于异常状态??。换句话说⊿,投资者需要关注的是♀,风险偏好是否真的如此极端⊿◇,以至于我们难以奢望它恢复到正常的水平﹡?

                                                    万博代理去哪办

                                                    随着时间的流逝♂,即使当前回报率相对比较低⌒,但那些专注于投资稳健的商业模式、健康的资产负债表以及能够获得超过其COC回报能力的公司的投资者□∟,也应该能够获得比市场预期更高的潜在收益⊿⌒。

                                                    随着股市上行而投资者对未来收益的预期保持不变◇,股市估值就会变得虚高∵。由于投资者投入市场的每一美元获得的收益有所减少∵,COC也会有所下降△♂⌒。

                                                    那么♂∴□,美国股市估值真的虚高吗↑△?从绝对值来看(基于COC的绝对值和市盈率等常用指标)↑,是的◇。但从相对值来看┊,泡沫好像没有那么严重?┊。不过◇,目前风险溢价既不是很高也不是很低┊♂∵,意味着并不存在潜在的急剧反弹或下跌信号﹡。

                                                    到2018年年中?⌒,风险溢价变得异常地低∴。随着当年晚些时候股市下跌♂?,该价差再次扩大□△♂。从2019年初到最近〇┊,即使股市大幅上涨□┊,风险溢价仍相当稳定┊。这意味着∟┊,在今年的大部分时间里π▽,以绝对价格而言↑,股市估值异常膨胀;但从与其他市场的相对估值来看┊,其实没有发生太大变化♀。

                                                    在联博控股分析师看来☆?,把握市场拐点的时机从来不是一个好主意⌒?﹡。相反┊,他们认为∴﹡,以目前的COC估计值作为一个参考〇﹡,来了解在当前条件下对市场进行投资时可以得到的预期回报⊙〇,是更有用的做法∴。

                                                    万博代理去哪办

                                                    但是∟♀☆,股票并不能明确提供预期收益率♀∟,这是因为没有直接的方法可以观察股票的预期回报∴?。但COC(市场预期回报)可以提供一定帮助↑?,它衡量的是一家公司为了盈利而必须从投资中获得的回报率π∴。因此〇π,COC是衡量每只股票和市场预期回报的一个很好的指标↑〇〇。

                                                    股市估值到底是虚高还是过低了∟〇?

                                                    为了全面了解股市估值情况⊙↑┊,投资者需要回到基本面上π┊♀,看看什么才是真正决定证券价值的因素△。

                                                    万博代理去哪办

                                                    近来⊿♂⊙,投资者一直持续质疑美国股市估值是否过高▽〇♀,尤其是对于成长型公司和其他全球市场而言▽π□。但是标准股市估值指标并不能说明全部情况⊙♂,了解资本成本(COC)可以为全面了解股市估值提供非常重要的帮助⊙⌒。联博控股(Alliance Bernstein Holdings)分析师撰文对此进行了详细说明↑┊。

                                                    风险溢价意味着什么△﹡?风险溢价可以很好地衡量市场情绪π⊙〇。在恐慌时期⌒⌒⊿,随着投资者回避高风险的股票收入转而购买更安全的政府债券☆∴,风险溢价扩大□,会压低收益率〇◇。也就是说∟,COC和TIPS收益率通常会一起波动⊿,这意味着风险溢价通常在约5.5%(估算值)的恒定值附近波动∟♂。

                                                    无风险利率要解释COC﹡⌒,得先从所谓的无风险利率(RFR)开始▽┊。RFR是一种几乎可以确定的收益率∟。如果RFR是负值↑∴,投资者可以回避投资风险┊∴∵,转向持有现金以获得收益↑。如果RFR是正值〇,投资者可以放弃无风险资产⊙↑π,转向购买股票或债券以获取更高收入?。

                                                    某些投资的预期收益很容易得知♂□。例如♂,如果你以6%的利率借给你的朋友100美元〇⌒∴,你将得到6美元的利息▽π。而对于公司和政府债券来说▽,电子报价的收益率是投资者持有债券到期时所能期望获得的收益┊。

                                                    万博代理去哪办

                                                    此外?□﹡,RFR的走势还是研判10年期美国通胀保值债券(TIPS)收益率走势重要参考指标☆∵。由于股市的风险通常要高于TIPS☆,因此COC应始终高于RFR∴。它们之间的价差就是所谓的风险溢价?。举个简单的例子:如果COC为7%□♂,RFR为2%∵┊♂,那风险溢价则为5%┊∵。

                                                    那么♂♂,这种价差与股市估值有什么关系♂◇?

                                                    目前◇↑,股市风险溢价约为4.6%↑▽,略低于其15年平均水平◇〇。但是☆,如果股市持续上涨⊙⌒,迫使COC下跌⊿♂,而TIP收益率保持恒定甚至上升□┊⊿,那么风险溢价将会下降∟▽?,而且可能会很快降到极低的水平♂∵。

                                                    另一方面⊿□﹡,如果RFR和COC下降的幅度完全相同⊙〇,风险溢价也会保持不变⊿,这意味着股市相对于其他金融资产的相对估值并未真正改变⊙。

                                                    万博代理去哪办

                                                    今年美国股市飙升◇∴,屡屡创下历史新高∴☆。截止11月30日〇▽♂,标普500指数上涨了28%π,市盈率接近18倍┊,比其15年平均水平高出约24%﹡♂∴。然而↑⊙♂,市盈率指标是狭义的指标↑?,并不能反映宏观经济状况或估值的实际市场背景↑∵┊。

                                                    预期收益:股市估值的最终衡量标准

                                                    某一项投资的预期收益是多少∵⊿?这或许是投资者购买证券时提出的最重要的问题▽□。在承担一定投资风险后?∴,投资者想知道自己可能会获得什么回报⊿﹡△。证券的预期收益会随其价格变化不断波动π,而证券价格也会不断变动调整☆,直到买卖双方达到平衡为止♂π┊。

                                                    上一页: 早餐店名叫"随便给":顾客自主找零多年 信任是福 下一页: "洗冤者"获无罪再上诉:已一无所有 想彻底洗清罪名
                                                    热门推荐更多>>
                                                    名人推荐
                                                    中国名人 世界名人 成功人士 企业家 科学家 军事家 运动员 文学家 明星 设计师 艺人 数学家 天文学家 哲学家 思想家
                                                    相关阅读更多>>
                                                    网站首页 | 电脑版
                                                    万博代理去哪办-移动版