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                                                                江苏快乐十分中奖助手:一德期货:甲醇基差与5-9价差走势回顾与预期-华纳资讯

                                                                最新资讯 2020年02月28日 5:26

                                                                一德期货:甲醇基差与5-9价差走势回顾与预期-华纳资讯

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                                                                【湖北战时奖励机制】

                                                                2.   甲醇基差与5-9价差未来演变和操作机会

                                                                从基差走势分时段来看∵π〇,10月中下旬至11月下旬华东江苏地区基差与内地基差持平◇,甚至部分时段低于内地基差◇⊙◇,市场结构出现矛盾变化⊿↑。在此阶段△♂,长期处于高价区的华东市场此时受进口和港口库存压制⌒,与山东、河南、河北等地价格一致π⊿,内地由于当期大唐多伦、宁夏宝丰、青海盐湖等烯烃开工提振出现较强支撑♂,故而东西市场基差走势拟合♂♀。

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                                                                1、甲醇基差与5-9价差走势回顾和逻辑梳理

                                                                1.1基差变化回顾2005基差走势◇♂,可以发现华东和内地基差呈现两种波动态势∵。

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                                                                从2005合约上市至2019年12月底之间⌒∵,华东江苏区域基差整体波动相对温和∴﹡∴,而内蒙、河南、山东等内地区域基差缺呈现出较高的波动率▽∟▽。进入2020年之后至春节前期♂◇﹡,华东区域基差迅速走强♂▽⊿,内地虽然整体滞后一些却还是也出现基差走强态势﹡☆◇。春节期间由于新冠病毒影响扩大♂π,导致上中下游多家企业被动降负、物流停滞﹡〇,内地厂家成交稀疏∵∵,华东区域市场基差节后开盘转而下行♂♂。

                                                                针对基差而言♂⊙,港口作为衔接外盘和内陆的枢纽∵↑△,其基差变动直接联动着内陆主产区◇。涵括华东江浙以及华南闽粤地区的港口△∵,作为承载我国对外市场进出口的主体∵﹡,从甲醇市场特性上看其作为进口商品∴,进口市场的变化直接关联着港口市场报价♂。春节前一段时间(1月12日-13日)伊朗甲醇生产厂家受制于天然气限气影响∟♀,多个生产装置降低运行负荷、重启推迟、甚至直接进入检修♂□□,伊朗作为我国进口主要来源国∴〇⊙,其市场突变打破原有进口市场预期π,进而直接导致港口价格飙升π∴□,期现基差也大幅走强⊙⊙∟,并且由于现货市场的突发性和信息扩散造成的恐慌性┊,在1月13日至春节前夕1月23日收盘⊿,十天之内江苏地区基差走强110元/吨左右??﹡。

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                                                                1.2 MA2005-MA2009价差变化

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                                                                同期内地在1月中旬的时间线上还发生着另一件大事:新冠病毒爆发?⌒,其传播之烈亦远超市场预期⊙⊙♂,同样﹡π〇,超预期的变化会再次打破基差现有格局♂π﹡。春节开盘既定时间被推迟﹡,全国范围内人员复工被“另行通知”性延后┊┊♀,而化工企业生产具有连续性、库容却有限◇π,疫情爆发后市场物流近乎中断∵,上下游同时被迫减负⊙。甲醇作为产业链中偏上游的一环∵,其下游多且分散〇π∵,因此物流的不畅直接导致甲醇厂家的生产活动难以为继♂⌒┊,库存作为液体危化品更加强了厂家意向尽快出货的心理▽?,所以在疫情持续的当下▽∟♂,上游生产端承担更大压力∟♂♂,降价排库的短期操作更为迫切□⌒〇。

                                                                在5-9价差上π,其基本面依据正如以上所述∟,近月悲观态势下对5-9反套形成一定支撑﹡♂♂。当前距离5月合约到期交割还有3个月时间⊿,期限足够、空间足够?⊙,市场首先对5月合约形成压制作用♀△,其次为9月合约;而对于5-9反套持续的时间和空间目前市场还无统一预期◇,需要根据物流恢复情况、人员复工完成情况、下游生产恢复情况以及3月份的进口预期来定⊙↑,当下不确定性因素较多△△▽,需要根据实际变化灵活调整☆π◇。操作过程中⊿□△,正如前期所述∟∴♂,正反市场结构变化不过仅需月余时间∵π,需要随时警惕震荡中的驱动转变?▽∵。

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                                                                2.1 演变分析在对未来的演变方面⊙,需要考虑现实和未来预期♂▽⊿。

                                                                2.2 操作建议对于基差而言♂△,虽然伊朗等区域装置减产导致进口减少△〇,但是疫情下的悲观预期首先作用于眼下最近的现货市场□〇,因此在厂家排库完成前☆♂⊿,基差仍将大概率继续走弱;其次会作用于5月到期的期货远期市场☆?∵,春节后开盘跌停已完成心理预期﹡⌒,虽然目前期货市场反弹较大⊙△,但是考虑到华东烯烃检修预期导致的需求预期变化?┊♂,建议仍需谨慎追高﹡◇♀。

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                                                                数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端作者:一德期货甲醇研究员 史开放

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                                                                上一页: 华数传媒2月13日打开跌停 下一页: 赵少康批蔡英文运气好 王世坚:韩败选他心里受创
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