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                                                            新时代策略:调整已经到达尾声 现在就可以逐步建仓了-麻阳新闻网

                                                            2019年11月17日 18:02 来源:麻阳新闻网 编辑:凤凰网投APP

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                                                            【赌王捐圆明园马首】

                                                            (2)周期股正在挑战历史底部估值⌒。当然这一次市场的估值在板块间分化比2440点的时候更为极端﹡◇△。2440点的时候♂┊,大部分板块都在历史底部区域∟□△,而最新的数据能看到↑π,消费和成长已经离底部比较远了□∵,而周期、公用事业类估值已经达到或接近2440点的估值水平∵。

                                                            新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的⊿,并不意味着赞同其观点或证实其描述↑π﹡。文章内容仅供参考∵,不构成投资建议△∵∟。投资者据此操作?☆,风险自担┊〇。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体◇,版权归原作者所有♂〇∟,转载请联系原作者并获许可∟⊿。文章观点仅代表作者本人∟∵,不代表新浪立场♀π⌒。若内容涉及投资建议⊙△□,仅供参考勿作为投资依据♂。投资有风险□⌒⌒,入市需谨慎∟♂。

                                                            (4)短期策略:9月中旬以来的调整已经到达尾声﹡∵⊿。9月中旬以来的调整△,主要是前期利多兑现后⌒〇◇,获利盘较多和仓位调整需要带来的调整﹡□,是技术性调整↑π,空间和时间都不会太久♀。短期利多兑现或逆转后的压力是存在的∴﹡♀,但比2019年之前的两次都好一些⊿◇♂。从经验上?,市场的表现大多领先右侧的信号?▽∟,不用等右侧信号再建仓┊,现在就可以逐步建仓了∴□□。

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                                                            上周市场变化上周A股全线下跌◇,以深证成指(-2.50%)、上证综指(-2.46%)和沪深300(-2.41%)领跌⊙。申万一级行业中♂☆,食品饮料(0.15%)和电子(0.07%)领涨〇↑,家用电器(-5.54%)、休闲服务(-5.43%)和农林渔业(-4.95%)领跌↑。概念类中▽∟♀,打板指数(7.20%)、智能音箱指数(5.73%)和啤酒指数(4.71%)领涨π⊿┊,鸡指数(-7.13%)、创投指数(-6.84%)和智慧停车(-6.37%)领跌⌒♂△。

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                                                            (1)市场整体估值已经回到2733◇。从指数来看☆∵,9月中旬以来的调整幅度并不大◇,不过从市场整体静态PB来看☆☆☆,现在估值水平已经回到了2733时候的水平了┊〇。虽然2018年底市场的整体估值出现过更低的水平⊙⌒⊙,但考虑到那时候投资者是第一次担心贸易冲突﹡□,情绪上更谨慎♀⌒。同时〇〇△,由于去杠杆的推进∟,股权质押、私募基金赎回等流动性问题更为严重♂,2018年底的低估值有一部分是投资者流动性危机被迫砍仓打出的估值底﹡。考虑到现在面临的情况比那时候好很多﹡?,市场在短期内继续将估值下探到2440的区域可能性并不高∟。

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                                                            (3)摆脱底部的时间估计也不会太长□♂。最后一个问题是?〇,估值底即使有效⌒∴∵,只能说明往下空间不大∵♂,但也有可能也会出现长时间的低估值┊⊙?。2013-2014年△⊿,周期股系统性的机会匮乏从2013年中到2014年年中☆◇?,持续了超过1年▽〇☆。我们认为◇,这一次和2014年上半年最大的不同时∟□∟,2014年是2014-2015年连续两年经济下行的初段⌒π,其盈利格局展望2年都没大机会∟∟┊,必然会导致估值长时间被压制◇┊┊。但是现在处在2018-2019年连续两年经济下行的中后段π,如果展望1年☆∵♀,基本面的看点虽然比消费和成长差⊙,但是与2014年上半年的周期股比△☆⊙,基本面的看点还是多很多的▽。

                                                            从一级行业来看⌒◇,建筑、商贸、公用事业、采掘等已经达到了历史最低PB附近▽?π。那么这个估值低是否有效☆△,我们认为这些板块的估值底很难被大幅打破⊿☆↑。因为这些板块的供需格局整体上并不比2014上半年、2015年底差♂◇〇。虽然我们现在可能面临地产新的调控格局◇♂﹡,但由此带来的对利润的影响部分可以通过产能不过剩、龙头集中等因素化解☆〇,这些行业的利润格局相比之前并不差?▽♀,所以估值底的有效性应该是比较强的〇。

                                                            新时代策略:常识重要还是逻辑重要来源:新时代策略策略观点:常识重要还是逻辑重要常识重要还是逻辑重要↑△△?专业投资者都会说常识┊∵,但是实际操作中大多数人会更相信逻辑∟◇,特别是专业投资者♂,因为用常识得到的结论大多数时候过于简单▽π,和我们高屋建瓴地深入研究得到的结论比?▽♂,论据不充分⌒♂,和我们勤勤恳恳地跟踪到的行业趋势也不一致▽。9月中旬以来☆┊⊙,市场持续调整∟,部分周期行业(建筑、商贸、公用事业、采掘等)已经达到了历史最低PB附近⌒□☆,市场正在挑战部分历史估值底部的有效性♂▽。从常识的角度△?,历史估值底部被打破一般是小概率事件∴┊,我们认为当下应该相信常识⊿⌒∵,如果是绝对收益投资者☆﹡π,可以适当开始关注低估值周期股的布局机会▽┊,未来半年内大概率会有收获☆♂。

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                                                            行业配置建议:11月下旬开始∟,由于经济进入数据空窗期⊿,盈利层面的担心将会完全钝化♂〇。建议关注之前一直受到经济下行压制的可选消费、金融∟〇⌒。部分周期行业(建筑、商贸、公用事业、采掘等)已经达到了历史最低PB附近π⊙,市场正在挑战部分历史估值底部的有效性﹡。从常识的角度♀⌒□,历史估值底部被打破一般是小概率事件▽,我们认为当下应该相信常识□,如果是绝对收益投资者▽□∟,可以适当开始关注低估值周期股的布局机会∟◇⌒,未来半年内大概率会有收获☆。整体风格来看π,4季度风格可能会逐渐转向主板⊿∴?,关注和经济相关度更大的可选消费、金融甚至周期∵⊿。

                                                            推荐阅读:本山女儿回应整容