万博代理在哪申请:华泰策略:下周迎解禁高峰 相机布局三个“大年”-岚县新闻

                                              万博代理在哪申请:华泰策略:下周迎解禁高峰 相机布局三个“大年”-岚县新闻

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                                              【胡歌剪寸头】

                                              继10月PPI同比创37个月新低后﹡,11月PPI初现回暖迹象∵,同比降幅收窄0.2pct﹡┊,与基建相关的螺纹钢、水泥的价格回暖及油价低基数提供主要修复动力⊙☆∴,地方专项债提前下达等逆周期调节政策发力或有望支撑PPI重回上行通道π。11月社融数据整体好于预期☆⌒,结构上短期/长期/居民/企业部门新增贷款均环比改善π〇,M1与M2剪刀差小幅回升♀,指示企业信贷需求边际回暖?⊿♂。11月PMI在连续6个月低于临界值后重回扩张通道π,供/需/出口三端均出现改善↑。PPI拐点初现以及企业投资意愿的边际改善下♂∵?,我们维持A股非金融企业或年底开启补库周期的判断♂∵。

                                              政策面:中央经济会议指向先进制造∵,外贸协议提振风险偏好

                                              配置建议:年内继续把握景气拐点回升行业◇▽◇,相机布局三个“大年”

                                              核心观点:补库周期开启信号渐强〇?〇,继续把握景气策略

                                              北向资金连续 22个交易日流入π♂,自11月26日(A股入摩第一阶段完成)以来累计流入459亿元π,日均流入远高于年初至今均值♂┊♀,外资流入的主要板块与前期风格类似∴⊿↑,集中在家电、食品饮料、电子与医药♂♀﹡。我们在12月1日发布的报告《台韩启示录:A股入摩第二程展望》中提出∴◇, A股入摩第一阶段完成无碍外资持续流入⌒△,短中期外资逻辑聚焦全球风险偏好、A股性价比、相对基本面♀π。我们认为﹡∵,当前阶段全球风险偏好高+国内相对基本面优势是外资短期流入强劲的外在支持□∴□。另一方面┊△π,下周解禁规模约401亿元π♂,迎来年底解禁高峰∟?,内外资金对冲的局面或延续♂∴,整体资金面均衡♀。

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                                              四季度市场风格轮动:10月博弈三季报行情-11月机构调仓博弈低估值-12月机构调仓博弈或结束?↑,有望开始主动布局来年﹡□。配置上♂∵,尽管PPI拐点初现⊿▽,但整体工业品需求端仍然疲软∟△☆,地方隐型债务扩张承压背景下﹡,基建和专项债等逆周期调节政策的提振力度仍有待2020年年初数据验证⊙。我们维持12月月度策略观点:低估值策略的均值回归时长难判断?,当前建议继续把握景气策略(建材/家电/汽车/银行+电新/机械的个股精选)?∴△,相机布局明年一季度结构性通胀预计减压后三个“大年”(电动车上中游、电子、云计算)的机会⌒⊿。

                                              风险提示:中美外贸商谈进展不及预期、全球宏观经济超预期下行、年末逆周期调节政策低于预期、年末解禁高峰对于市场的冲击较大∵◇◇。

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                                              来源: 华泰策略研究

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                                              12日中央经济会议召开♀,1)重点工作排序上□,惠民生和保稳定明显前移﹡┊♂,继续强调“房主不炒”→流动性分配调控延续;2)三大攻坚战排序上♂△□,防风险后移→打开财政与金融政策空间;3)结构上⌒♂,流动性分配(“引导资金投向供需共同受益领域”)、金融政策(“增加制造业中长期融资”)、产业政策(“加大设备更新和技改投入”)→均指向先进制造业⊿。中美第一阶段外贸协议达成⊿,美方透露将取消12月关税+将9月新增关税减半∟♀,我们认为此次“无关税+有协议”的结果好于预期⌒♂,支撑风险偏好〇〇,但后续协议门槛提升+A股逻辑回归内部趋势下⊙π⌒,外贸协议对估值提振作用或递减⌒?▽。

                                              企业盈利端♂∴,PPI拐点初现♂〇,社融尤其是企业端信贷数据持续改善⊙﹡,年底A股非金融企业补库周期开启的信号渐强;资金面上◇⊿﹡,英国大选与外贸解忧提振全球风险偏好+国内周期领先的相对基本面优势决定外资流入将持续强劲♀,解禁高峰来临形成资金面对冲♀□,整体资金面或继续均衡∟♂⊿。政策面上♂⊙,中央经济会议三大攻坚战的排序打开财政与金融政策空间♀⊙↑,结构支持指向先进制造⊙〇。我们建议继续把握景气拐点回升行业(建材/家电/汽车/银行⌒☆♀,及电新/机械的个股精选)〇□◇,相机布局明年一季度结构性通胀预计减压后三个“大年”(电动车上中游、电子、云计算)的机会⌒。

                                              企业盈利:PPI拐点初现+社融数据持续改善☆?⊙,指引年底补库周期开启

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                                              免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体♂∴,版权归原作者所有♀☆⊙,转载请联系原作者并获许可∟♂♂。文章观点仅代表作者本人♂♀π,不代表新浪立场↑π。若内容涉及投资建议♂△,仅供参考勿作为投资依据﹡∵。投资有风险〇π♂,入市需谨慎◇♂△。

                                              资金面:内外对冲局面或延续☆,整体资金面均衡

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