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屡战屡败值得关注的是┊,GMT“看上”的公司◇♂,都有一个特点∵,就是“身价不菲”⌒↑。比如┊♂,GMT曾经沽空的公司⌒▽π,58同城、京东、中国交建、中国中药、国药控股、安踏等??,皆为相关行业龙头公司☆◇⊙。

著名的“大龙头”浑水公司的创始人卡森·布洛克曾说:“做这件事情是有成本的△,所以我必须赚钱∟⊿。”当然◇〇,在环环相扣的做空产业链面前⊙,对于突如其来的做空报告﹡,投资者应该自有判断⊙。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体⊙⌒△,版权归原作者所有♂,转载请联系原作者并获许可◇。文章观点仅代表作者本人⌒,不代表新浪立场┊♂。若内容涉及投资建议▽♀,仅供参考勿作为投资依据?∴〇。投资有风险?∵,入市需谨慎▽。

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值得注意的是π♂♀,长期来看△□?,上述公司大部分并未受做空报告影响∟∴﹡,股价表现强劲△〇。即便是考虑港股今年的系统性风险◇♂☆,上述提及的股票的表现依然强于大盘∵△。

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对此◇∴,富昌集团研究员曾子明表示?,“大多数沽空机构已经失去了往日的威风♀,一方面说明港股市场的定价权正在从外资向中国企业交替⊿♀,另一方面表明投资者对沽空机构的认可程度已经明显下降⌒♂∴,任你发报告瞎折腾∵☆,我就是不卖货▽π。”

一个月后△↑,GMT 又再次出击⌒,现将矛头指向资本雄厚的信义系∟⊙△。GMT 的报告指出↑□,没有证据显示信义玻璃过去有从内地汇款到香港作派息用途♂∵〇,而且与其他本港大多数高息股不同♀π♂,信义的股息似乎完全透过发行港元债☆,以及在境外出售资产去获得资金支付?┊。

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热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端来源: 资本深潜号作者 | 张雨娜编辑 | 文晔空头年年有♂△,最近特别多♂!而且还来得越来越让人猝不及防□∵!11月21日♂↑﹡,做空机构GMT对中国飞鹤出具了做空报告?﹡↑。让中国飞鹤万万没想到的是∟♂,它被“做空”的日子⊙△﹡,仅仅是它踏足资本市场的第七天⌒◇﹡。

受此影响☆♂,中国飞鹤续昨日收报6.28港元♀⊙,创上市新低△◇,市值561亿港元∟∵。今天早上┊,中国飞鹤发布公告今日停牌□┊,待发布对GMT Research发布报告的澄清公告之后再复牌☆♂。

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资料显示△⊿,中国飞鹤于11月13日正式在港交所挂牌交易〇□☆,由摩根大通、招商证券以及建银国际担任联席保荐人↑∵。以发行价计算﹡π□,中国飞鹤市值超过670亿港元∴↑,成为港交所历史上首发市值最大的乳品企业?♂〇。掰掰手指头?⊙,距离其上市仅仅7个交易日△◇。

更惨的是∵▽↑,中国飞鹤从上市第二天开始⊙▽,股价就一路下滑〇⊙♀,现在又突然被空头“袭击”□?☆。这次与中国飞鹤“交锋”的GMT∴♂,是资本市场的“老人”:常年墨迹与美股与港股之间▽??,曾多次发表做空阿里、安踏、长和等著名公司的报告……

报告指出⊙﹡,虽然中国飞鹤的财报显示收入增长强劲┊,盈利能力居全球之首∵,且手握大量现金?,但在过去5年中从未支付过任何股息□┊,这是类似欺诈的特征〇∵♂。

不过⌒?,从它的“战绩”来看⊿↑,今年似乎屡战屡败π。具体来说﹡?∴,3月6日∵◇,做空机构GMT Research发布做空报告∴♀⌒,一次“炮轰”五家中概股公司——京东、阿里巴巴、58同城、中国交通建设和蒙牛乳业□△。

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值得一提的↑◇☆,查阅香港证券及期货事务监察委员会网站发现↑,GMT并无获发于香港进行任何受规管活动牌照♂,包括提供投资建议⊿⊙。

那么⊙,做空背后的完整产业链是怎样的△△┊?事实上∟▽□,做空机构的盈利方式并不复杂⊙♂∵,几乎是“无风险套利”∟。通常↑△,做空机构是找一些在账务上有出入的上市公司◇☆▽,做空者先在高位做空∴,之后调查公司发布报告↑?∟,引起投资者恐慌⊿┊,致使该股股价狂跌π,从而做空者从中谋取私利♂♀∴。并且调查公司往往会提前把报告发给合作的基金组织┊,先拉高再做空π。这样通过高卖低买♀♂,盈利的空间会大很多△。

报告同时也指出〇〇﹡,虽然这并不意味着它一定存在虚假收入的情况♀∟◇,但无法找到令人信服的理由来解释飞鹤的快速转型∴∴△。报告还称中国飞鹤本次香港IPO筹集的资金用途是用来还债也值得怀疑∟♂,建议投资者进行规避▽△⊙。

从其网站的信息来看∴,GMT Research介绍说□⊙◇,他们是一家会计研究机构?,公司在香港⊙?,受证监会监管♀♀。从其从业历史来看⊿﹡,主要是以发现上市公司财务漏洞为主π∟?,并进行沽空☆∵。这有些类似于前些年著名的做空机构“浑水”┊。

有趣的是☆∟⊙,做空时另外的重要一环——美国律师事务所∵,他们也是产业链中的受益者♂∴♂。具体来说?☆,一旦企业被做空∵♀♂,流通市场股东蒙受损失π,马上就会有美国律师事务所“默契”地提出负责集体诉讼索赔□∟,费用一般由律师所预支♂,采取风险代理♂﹡▽。美国法律制度允许集体诉讼按照索赔金额一定比例收取律师费?□,此比例或高达50%∟◇┊,这也正是律师们的动力所在┊。

GMT 在做空报告中对“58同城的利润增速和溢价市盈率表示质疑”⊙?,并指出“阿里巴巴的财务状况存在高风险”⊿,“京东和中国交建正在疯狂烧钱┊?,以掩盖其现金流出的规模”▽⌒┊,建议投资者避免投资这几只股票♂♂﹡。

▼ 附图:GMT今年做空的股票的走势“做空”背后的产业链做空♂,是一个投资术语□,是金融资产的一种操作模式∟。与做多相对┊♂△,做空是先借入标的资产┊⊙□,然后卖出获得现金﹡π∟,过一段时间之后♀□,再支出现金买入标的资产归还⊙。

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不过♂,上市第二天的股价就是它的最高价∵〇∵,随后一直处于下行趋势当中π,至今市值损失已接近128亿港元π⊙⌒。中国飞鹤有“中国高端奶粉一哥”之称π∵,自1962年从齐齐哈尔起步〇,中国飞鹤成为中国最早的奶粉企业之一∴♂。招股书显示?♀﹡,2016年至2018年△◇△,中国飞鹤营业收入分别为37.24亿元、58.87亿元以及103.92亿元♂,三年累计增长率达到177%?□﹡。

在这场经验悬殊的较量下♂⊙,中国飞鹤560亿港元的市值能否扛住♀⌒△?中国飞鹤遭做空11月21日∴∟,独立会计研究机构GMT Research(以下简称“GMT”)对中国飞鹤出具了做空报告⌒∵。

有趣的是△♂,长和主席李泽巨表示⊙△,公司财务报表一定专业及正确﹡,经内部专业人士完成后☆?,由外部会计师楼审核及银行过目☆,绝无机会隐瞒⌒﹡□,而报表资料冗长如电话簿□?,“要多读书才能看得明白”﹡☆∟。

GMT是谁☆?那么♂⌒?,此次要与中国飞鹤正面交锋的空头又是什么来头∴?资料显示☆,GMT Research由GillemTulloch创立?↑,他是亚洲金融分析和研究的行业资深人士∴∟⊿。

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还有资料显示♀,一些公司之所以被做空∵〇,一个重要原因就在于∴,一些对冲基金曾经是它们的股东↑∟。知道公司有瑕疵ππ▽,所以希望通过做空再赚一把♂?♂。与此同时∟?,做空者在做空公司里往往都有内鬼▽⊙∟,帮助收集资料♂。如果做空者觉得资料是有效的⊿,就会决定做空⊙◇∴。

今年5月∟∵?,GMT Research“碰瓷”长和更是让投资者目瞪口呆?。GMT发表研究报告指┊△,长和最近发表的年报显示↑?,与收购Wind Tre相关的会计调整、加上2015年重组的剩余影响π☆,均带动2018财年利润增加约38%(即132亿港元)?∵◇,报告称这些非现金调整项目∟,解释了为何其经营现金流滞后于现金利润⊿∟,以及为何其资本开支持续高于折旧和摊销水平♀♂。

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