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                                                                                              网上购彩导师怎么挣钱:海通策略:春季行情已经开启 全年科技+券商更好-电视新闻写作

                                                                                              最新资讯 2019年12月16日 6:11

                                                                                              海通策略:春季行情已经开启 全年科技+券商更好-电视新闻写作

                                                                                              海通策略:春季行情已经开启 全年科技+券商更好-电视新闻写作

                                                                                              【富兰克林四双】

                                                                                              1.   春季行情已经开启政策面已逐渐明朗♂,基调偏暖?。在前期报告中我们提到♂◇,2440点是第六轮牛市的起点▽,2733点以来是牛市3浪起点┊,借鉴历史﹡┊,初期折返跑蓄势┊□⊙,市场向上突破需要政策面和基本面向好信号┊∵。从近期市场表现看┊♂,市场可能已转势∟↑,春季行情初见端倪﹡﹡∵,这得益于政策面和基本面向好因素兑现▽⊿。政策方面⊿∟♂,从政治局会议到中央经济工作会议♂∴,我国政策定调偏暖迹象逐步明朗┊∴。中共中央政治局12月6日召开会议分析研究2020年经济工作↑,12月10日至12日中央经济工作会议在北京举行☆↑♂,会议指出要完善和强化“六稳”举措∴⊙┊,科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度﹡。在货币政策方面∟,稳健的货币政策要灵活适度〇♂,保持流动性合理充裕↑∵♂,降低社会融资成本π♀,保持宏观杠杆率基本稳定π⊙▽,金融风险实现有效防控⊙⊿π。在财政政策方面□┊∟,积极的财政政策要大力提质增效⊿⊙∟,要落实减税降费◇⌒,更加注重结构调整?♀△,坚决压缩一般性支出♂。可见⊿⌒◇,宏观政策基调整体偏暖♂☆,后续货币政策动向观测时间点是12月20日及1月20日左右LPR利率π◇┊。财政政策方面┊,12月6日财政部印发《关于编制2019年度中央和地方财政决算(草案)的通知》♂,提出切实做好提前下达明年专项债部分新增额度工作□♂☆,确保明年年初即可使用见效﹡,形成对经济的有效拉动π△。根据第一财经报道∵?∟,财政部11月底将2020年1万亿元地方政府专项债额度下达至省级政府后♂﹡,目前不少省份已将这一额度分配至市县一级政府具体项目▽。此外π,近期第一阶段经贸协议达成↑,摩擦有望实现阶段性缓和♂△。12月13日♂π☆,据新华社报道♀﹡,经过两国经贸团队的共同努力⌒,双方在平等和相互尊重原则的基础上□?,已就第一阶段经贸协议文本达成一致⌒〇◇,美方将履行分阶段取消对华产品加征税费的相关承诺?↑⊙,实现加征税费由升到降的转变⊙﹡。12月13日美国贸易代表办公室发言称?〇,对中国输美的2500亿美元贸易品维持25%的税率π?,中国输美1200亿美元贸易品税率从15%降至7.5%♂,取消对12月15日对新一轮中国输美商品加征税费□。至此﹡♂⊙,第一阶段经贸协议已达成□,摩擦开始实质性缓和∵⊿,这是一个好的开端☆。

                                                                                              春季行情金融地产占优♂▽,全年科技+券商更好┊。岁末年初行情逐渐转势⊙┊,低估的银行地产有望先修复⊙▽﹡。我们前期报告《银行地产岁末年初多异动-20190926》分析过岁末年初这两个行业多上涨⌒♂⊙,源于估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低、政策催化□△。银行、地产板块最新PB(2019/12/13)分别为0.83倍和1.43倍⊿,处于2005年以来由低到高1.8%和5.0%分位⊙。从基金持仓看□,19Q3银行的机构持仓占比为5.5%∴∟△,处于05年以来由低到高31%分位◇↑▽,房地产为4.1%☆∴⊿,37%∵。今年以来银行、地产涨幅仅为25.9%、19.0%⊙▽,低于沪深300涨幅31.8%⌒┊。当前银行地产股存在较大预期差♀∵☆,之前市场对基本面较为担忧⌒,银行地产估值承压⊙▽,但随着未来经济数据稳定⊙,政策相对友好┊,银行地产估值将得到修复△。这次险资“资产荒”也将成为助推力◇⌒﹡,资管新规的推出◇↑⌒,许多非标债券到期后险资无法再次续作↑↑△,这压缩了险资配置非标的空间☆∴∴。为保持利润的稳定性◇∴,高股息股票将成为险资的较优选择π◇。四大国有行代表的部分公司股息率已经有吸引力♂♀,农业银行近12个月股息率和19年预测股息率分别为4.8%、5.1%;建设银行分别为4.3%、4.6%﹡。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行地产带动指数向上突破♂π△,但是着眼于牛市主升浪⊙,我们前期报告《牛市第二阶段什么行业最强⊙?-20190730》分析过盈利上升陡峭行业涨幅居前形成牛市主导产业∵□,且每轮牛市主导产业都符合时代背景∴∵〇,我们认为“科技+券商”有望成为本轮主导产业∟⌒△。从政策角度看﹡π,产业政策支持、争端引发的国产替代、金融领域鼓励直接融资有助于新兴产业发展∵□∴。从技术周期角度看∵∵,当前正处在5G引领的新一轮科技周期中⊿∵☆,借鉴2012-15年历史经验⌒□,科技股行情往往会扩散♂∵,可能从当前的电子扩展至其他应用场景〇∵?,包括传媒、新能源车等♂﹡▽。此外﹡﹡♀,金融供给侧改革将助力券商盈利全面回升♂▽。当前中国类似美国1980年代⌒,需要大力发展股权融资代表的直接融资助力新兴产业发展?∵。在金融供给侧改革的背景下◇┊,做大直接融资、股权融资必将做大做强证券行业⊿⊙〇。而且◇,随着牛市第二波上涨逐渐展开∴⌒?,股市成交量将放大π∟?,券商高贝塔特征将逐渐显现△,券商业绩更能进一步提升☆∟。

                                                                                              3.   应对策略:坚定信心

                                                                                              网上购彩导师怎么挣钱

                                                                                              风险提示:向上超预期:国内改革大力推进☆,向下超预期:欧美经济危机∴。

                                                                                              2.   近期外资流入加速流入A股的外资中主动管理资金是大头∟π□。最近市场已连续两周上涨♀┊♀,有个现象值得关注∴,外资正在快速流入⊿,超出市场预期∴⊙□。11月26日MSCI的A股扩容第三步正式生效♂♂,当日北上资金净流入214亿元﹡,被动跟踪资金流入告一段落⊿☆?,此后连续13个交易日持续净流入∴,期间累计净流入459亿元⊿▽∵,主动管理资金仍持续流入∵∟∟。今年1月1日-11月26日北上资金日均流入13亿元⊿∵∵,11月27日以来日均流入35亿元☆┊,近期外资流入速度加快π。外资流入A股有两种途径┊△◇,一是通过沪深股通北上⌒﹡▽,该途径下外资只能购买1200余只满足陆股通要求的股票;二是QFII/RQFII⌒,该渠道下外资能买所有A股▽◇♂,但针对每家机构外管局有额度限制┊。结合上述两个口径测算▽⊿,A股纳入指数从2018年6月开始⊿,其中2018年外资共流入3360亿元人民币π,指数纳入A股两次﹡,被动跟踪资金流入大概90亿△,预计2019年全年外资流入3300亿∵↑△,指数纳入5次♀┊,被动跟踪资金流入800亿☆◇?。统计2018年6月以来7次指数调整◇∟,被动跟踪资金:主动管理资金净流入规模大约是1:4〇♂,可见主动管理资金是流入A股外资的大头?◇。那么主动管理外资对A股开启“买买买”模式的原因是什么呢◇∵π?我们认为最重要的是A股估值便宜♂,证券化率低﹡?┊。目前(截止2019/12/13⌒⊙,下同)A股PE(TTM♂▽☆,整体法π∵π,下同)为16.9倍┊﹡△,PB(LF∵⌒∵,整体法⊿∴♂,下同)为1.72倍π,对应2005年以来估值从低到高的分位数分别为33.0%、16.2%﹡﹡∵。以最新的市值/2018年GDP计算各市场证券化率∴,目前A股为66%┊??,加上所有海外中资股⌒□⌒,则为102%⌒,而美国为215%△♂∵,美国(纯本地股)为161%?,英国为133%∟♀♂,日本为110%↑〇?。往后看♀π,明年暂时只有FTSE在2020/03将A股纳入因子从15%提升到25%π┊,MSCI和标普暂未公布指数纳入进度⌒,而MSCI在2019/02曾表示进一步提高A股纳入因子还需满足一系列条件⌒☆,因此我们还需后续紧密跟踪π。综上〇,外资仍会继续流入A股☆▽△,虽然被动跟踪资金不多♀⊙□,但是主动管理资金是大头♀,目前A股估值便宜♀┊,对这些资金非常具有吸引力↑,按照目前情形推算◇,2020年外资将净流入2500亿元⊿┊⊿,19年为3300亿◇♀。

                                                                                              春季行情徐徐展开最近一周周报《市场孕育转势-20191208》中◇,我们提出随着政策面和基本面逐渐明朗△﹡♀,岁末年初行情逐渐转势♂π♀。最近一周上证综指上涨1.9%⌒▽,创业板指上涨1.7%∟,市场走势基本符合我们的判断┊,春季躁动行情正在徐徐展开▽┊♂。

                                                                                              来源:股市荀策核心结论:①国内宏观政策定调偏暖↑△,第一阶段贸易协议文本达成一致〇,预计月度经济数据趋稳△?,春季行情徐徐展开﹡⌒π。②上证综指2440点已经开启第六轮牛市☆∟,春季行情是牛市3浪向上突破的开始♂,后续动力:企业利润同比回升和资产配置偏向股市♀♂。③春季行情阶段低估值、高股息的银行地产及有弹性的券商占优?,着眼明年全年▽♂∟,利润增速更快的科技和券商更好♂♂。

                                                                                              新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的﹡∴∵,并不意味着赞同其观点或证实其描述⌒∴。文章内容仅供参考⊿◇,不构成投资建议┊。投资者据此操作﹡,风险自担□。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体∟∵,版权归原作者所有∴,转载请联系原作者并获许可△。文章观点仅代表作者本人◇□⌒,不代表新浪立场□⊿♀。若内容涉及投资建议♀?π,仅供参考勿作为投资依据∴∴♂。投资有风险⊙,入市需谨慎□?〇。

                                                                                              基本面数据即将验证经济趋平⌒。过去几个月宏观数据趋势向下〇♂,投资者担忧数据一路下行∵┊,但11月PMI和社融数据开始向好↑〇﹡。11月30日统计局公布的11月制造业PMI指数从10月的49.3%上升至50.2%♂♀,高于市场预期的49.5%☆,从历史月均值来看11月相比10月略低0.19个百分点□⊿☆。12月10日人民银行公布的11月新增人民币贷款为1.39万亿元⌒♀〇,市场预期值1.26万亿元□?▽,较去年同期多增1387亿元┊▽,11月社融规模增量为1.75万亿元﹡π,市场预期值1.5万亿元⊙♂﹡,较去年同期多增1501亿元◇♀。后续跟踪验证指标如12月16日即将公布11月经济数据﹡◇,12月底公布PMI数据∵,1月中旬公布12月社融和经济数据⊙〇。根据Wind一致预期△∟,11月固定资产投资累计同比预测值为5.21%∴,而10月实际值为5.2%⊙,11月工业增加值当月同比预测值为5.16%♂,而10月实际值为4.7%♂⊙,11月社会消费品零售总额当月同比预测值为7.82%♀↑⊙,而10月实际值为7.2%◇□。从一致预期看来?∟⊿,11月投资、生产、消费数据整体比10月更好↑⊙,往后看预计12月经济数据同比继续企稳的概率较大⊿。基本面数据企稳源于库存周期〇□↑,从库存周期来看﹡,2000年至今市场共经历了5轮完整的库存周期∴﹡△,平均一个周期历时39个月♂。本轮库存周期始于2016年6月?,至今已经40个月□□∟。空间上来看☆∴,历史上工业企业产成品存货累计同比低点一般在0-1%附近∴☆⊙,最新公布的10月工业企业产成品存货累计同比继续回落至0.4%〇△,库存周期大概率要见底回升了♂。只有在经济平稳的大背景下♀♀♂,才会有微观盈利的回升↑⌒,我们预测2020年A股净利润同比有望回升至15%∟?⊿,ROE升至10%以上∵┊,经济平、盈利上是市场最终走出牛市主升浪的根基π。随着经济基本面好转□〇☆,市场的悲观预期逐步修复∟▽,春季行情徐徐展开∟⊙。

                                                                                              网上购彩导师怎么挣钱

                                                                                              春季行情及牛市主升浪徐徐展开∵∟。今年以来我们一直重申两个判断:2019年2440点=05年998点﹡⊙,牛市有三个阶段♀〇◇,详见《现在类似2005年-20190217》、《牛市有三个阶段-20190303》、《再论19年类似05、12年:牛市蓄势-20190319》∵。上证综指2440-3288-2733点是牛市第一阶段〇,进二退一☆,对应波浪理论▽♂,上证综指2440-3288点是牛市1浪上涨∵♂,3288-2733点是牛市2浪回调◇∴,上证综指2733点是牛市第二阶段的起点∟∟〇,对应波浪理论中的3浪☆,即主升浪□◇﹡。参考历史∵〇π,市场在牛市主升浪初期往往折返跑∟⌒,盘整蓄势⊙∵△,过去几个月市场正是如此﹡∟∟。目前市场很可能结束折返跑蓄势π,开始向上突破了⊿,因为政策面偏暖已确认♂,基本面数据趋稳即将验证☆,达成第一阶段经贸协议♂∟〇。2020年是牛市主升浪阶段☆,动力源于:企业盈利进入回升周期◇?,新时代经济平盈利上π,预计2020年上市公司净利润同比15%□♂﹡。资产配置转向股市◇♂,金融供给侧改革重在激发资本市场投融资功能﹡◇,资金入市将加速?∵∴,预计2020年股市净流入资金达万亿⊿♀,详见《“牛”转乾坤——2020年A股投资策略-20191117》⊿♀。即便抛开牛熊♂π,借鉴历史☆┊,春季行情也从未缺席过☆▽,回顾2001年以来A股♂△,春季行情每年都有π┊⌒,只是启动时间和涨幅会有差异♂。借鉴历史⌒∴,春季行情启动前市场往往有一波回调﹡∟⌒,持续时间最长63个交易日⊿∴♂,最短仅17个交易日?∴,平均为41天♀,上证综指平均跌幅14%∴▽⊿。对照本轮市场♂,从9月16日上证综指3042高点至今◇﹡?,最大跌幅6.1%⊙,回补了前期跳空缺口2870点π,从折返跑下蹲形态上看比较完整┊♂,随着国内外政策面和基本面偏暖的信息落地⌒□∟,春季行情徐徐展开┊。

                                                                                              外资并非只买消费△△┊。11月27日以来主动管理资金加大配置力度⊙↑⌒,期间北上资金净买入额前五行业分别为家电66.3亿元、非银59.9亿元、食品饮料42.1亿元、电子元器件39.6亿元、医药36.2亿元π△,可见外资并非只买消费白马股π⌒,近期也加大了科技股配置力度?。从月度数据看↑,11月电子、计算机北上资金月净流入额创17年6月以来新高⊙,分别为95.8亿元、44.6亿元◇?,12月至今净流入17.8、14.8亿元π⊙∵,可见外资对科技股的偏好大幅提升↑。早在《外资对风格影响多大π♀▽?-20190729》中┊,我们提出参考中国台湾和韩国的经验π,外资购买的是具备当地特色的核心资产〇↑,比如中国台湾的半导体、韩国的电子⌒∴┊,而不仅仅是消费白马┊⌒↑。在A股市场上外资曾在05-09年买过金融股、12年以来加大消费股配置、17年以来开始买入科技股⌒﹡,说到底投资决策关键看业绩趋势⊙?。11月27日以来电子涨幅位列全行业第一∴☆△,达到11.4%∟,北上资金流入推动电子等科技行业大涨┊▽◇,背后的逻辑是科技股业绩向好♂⊙┊。统计扣非归母净利润数据π,我们发现电子扣非归母净利润累计同比从18Q4低点-28.5%升至19Q2的-6.1%、19Q3的10.7%⌒△?,科技(TMT)从18Q4低点-76.3%升至19Q2的-17.9%、19Q3的-11.8%?♂◇,三季度科技行业业绩开始出现好转迹象↑。展望未来▽▽,我们认为政策红利和技术进步推动科技行业盈利进入回升周期△?,(详见《“牛”转乾坤——2020年A股投资策略-20191117》)∟,预计通信/计算机/电子元器件/传媒行业2020年净利累计同比可达30%/25%/30%/15%﹡♂,我们预计新能源车销量2019/2020年分别为120/150万辆∟♂☆,同比增速预计达-4.5%/25%?◇π。19Q3基金重仓股(剔除港股)中TMT市值占比为20.3%∵﹡π,但仍低于2013年以来的均值22%♂⊙,目前处于13Q2-Q3水平⌒⊿♂。

                                                                                              上一页: 美国银行职员“监守自盗” 晒赃款照片后被抓 下一页: 天风证券:年度策略会会在上海开 与灵隐寺无关
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