双色球单式开奖时间:钢材高库存压力仍有待释放-环境保护新闻

                                                        双色球单式开奖时间:钢材高库存压力仍有待释放-环境保护新闻

                                                        双色球单式开奖时间
                                                         

                                                        【上海北欧式领口罩】

                                                        图6:钢厂螺纹钢库存(万吨)

                                                        从波动规律看┊,每年钢材库存高点出现在春节后第3-4周?♂,之后逐渐下降▽。由于疫情造成复工推迟♀,供应端受影响有限△▽⊙,供需错配下今年钢材累库周期将延长近一个月∴。预计螺纹钢库存高点出现在3月初┊,总库存较2019年上升365万吨♀⊙?。从结构上看↑π,当前阶段厂库压力较大〇,截至2月7日◇,样本钢厂螺纹钢库存较去年农历同期上升51%♂▽∟,创历史新高◇∴。社会库存不算太高♀♂﹡,和去年农历同期相比□⊿,35城螺纹社库上升2.9%□∴。不过随着物流运输逐渐恢复△,厂库最终将向下游转移⊿□△,钢材总库存压力突显△,后期去库难度不小π▽。

                                                        数据来源:mysteel∴∴,国投安信期货研究院

                                                        中期来看☆♂,需求复苏节奏取决于疫情控制情况⌒,从全国新增确诊病例和疑似病例数据看∟♀∟,疫情已经初步迎来拐点⊙⌒⊿,但复工复学后的二次交叉感染风险仍有待观察π↑。如果疫情在一季度得到有效控制┊,那么4-5月份下游将迎来赶工期□⊿↑,钢材需求有望得到明显改善∟?,库存压力也将缓解□↑﹡。如果疫情控制不利π□,时间周期拉长⊿∴,整个上半年钢材需求都不容乐观∵↑∟。

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                                                        数据来源:mysteel▽,国投安信期货研究院

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                                                        免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体∵,版权归原作者所有⌒♂⊙,转载请联系原作者并获许可⊿⊙。文章观点仅代表作者本人◇□⊙,不代表新浪立场﹡◇▽。若内容涉及投资建议┊⌒π,仅供参考勿作为投资依据⌒。投资有风险▽,入市需谨慎⊙。

                                                        数据来源:mysteel◇∵┊,国投安信期货研究院

                                                        图1:螺纹钢周度表观消费量(万吨)

                                                        今年为了防控疫情〇﹡,全国多数省市已将复工时间推迟到2月10日以后♂♀﹡,部分地区甚至推迟到2月底△◇∴。预计未来一段时间钢材需求将较为低迷〇┊,恢复至正常水平可能要到3月底〇,在此期间钢价依然承压♂∵。一方面⌒∟π,虽然政策端鼓励企业复工复产⊿,但人员到岗率明显不足?,节后至今全国旅客发运人次较去年同期大幅下滑80%以上☆,大部分人仍在返程当中△。另一方面♂⌒,由于本次疫情传染性更强⊿,外地人员返回之后要先自我隔离观察♂,企业复工初期安全措施将较为严格⊿,口罩等防疫物资不足也会影响生产效率∟♂⊙。

                                                        二、供应压力偏大⌒↑,高炉毛利将受挤压

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                                                        数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端来源:国投安信期货

                                                        钢材供应主要分为长流程(高炉-转炉)和短流程(电炉)♀,长流程占比90%左右△〇∴,短流程占比10%左右∴。短流程生产较为灵活◇∟,但成本较高♂,属于边际产能▽♂。由于废钢价格相对坚挺↑,短流程春节前就已经小幅亏损π,近期钢价下跌以后亏损幅度扩大⌒⊿∵,复产意愿不足◇∵◇。而受疫情影响∟,废钢回收明显放缓⌒,原料供应不足也导致电炉推迟复产◇▽▽,一定程度上缓解供应压力?◇△。

                                                        图7:螺纹钢总库存预测(万吨)

                                                        双色球单式开奖时间

                                                        图2:螺纹钢周产量(短流程♀,万吨)

                                                        数据来源:mysteel﹡〇,国投安信期货研究院

                                                        四、后市展望及交易策略综合来看□∴π,由于疫情造成复工推迟∴﹡◇,我们预计未来一段时间钢材需求将较为低迷∵π□,恢复到正常水平可能要到3月底△♀π,4-5月份能否迎来赶工则需要观察疫情控制情况π☆∴。从供应端看♂□⊿,短流程复产推迟一定程度上缓解供应压力∴⊿♂,但关键在长流程减产能否扩大〇∟,预计高炉毛利将继续受到挤压∟☆◇。供需错配下〇┊?,今年钢材累库周期拉长⌒♀,预计螺纹总库存高点较2019年上升365万吨♂π﹡。

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                                                        下游复工推迟↑π,需求回暖尚需时日

                                                        从长期来看♂,我们认为疫情属于事件性冲击⊿∴,更多影响市场节奏﹡↑,不会显著改变供需大环境⊙□∴。由于经济开局不利△,可以预见后期政策稳增长力度将继续加大▽⌒?,基建可能超预期复苏△▽┊。对于10月合约♂◇□,需求后移对其形成利好⊿,电炉成本也将起到一定支撑作用△,操作上仍以逢低做多为主∟﹡,注意节奏把握♂♂?。

                                                        双色球单式开奖时间

                                                        图4:长流程炼钢毛利(元/吨)

                                                        自选股

                                                        另外☆,由于贸易商库存中有一部分属于融资托盘□,带有杠杆投机属性☆。如果后期需求复苏缓慢∟♂π,去库不畅钢价低迷♂∴♂,贸易商没有足够资金补充保证金的情况下↑☆□,托盘资金将会低价甩货↑﹡∟,对市场形成较大冲击﹡〇﹡。这样的情形2018年曾经发生过▽∴,需要引起我们警惕▽。

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                                                        长流程方面〇,疫情对其直接影响有限⊿∟,春节期间高炉仍保持正常生产◇▽。不过π☆┊,由于疫情造成物流运输受阻π♀,长流程钢厂出现钢材库存积压、原料供应不足的局面☆,被迫出现减产﹡。从mysteel公布的调研数据看♂△♂,上周样本长流程钢厂螺纹产量275.77万吨☆,环比下降18.77(6.37%)↑。近期山东等地钢厂已经确定检修计划▽,其它地区钢厂可能跟进□⌒⊿,但最终减产情况仍有待观察⊿〇。相比于需求端受到的冲击♂⌒,目前供应端调整幅度仍相对偏小⊙⌒♂,预计高炉毛利将继续受到挤压⊿♀。如后期高库存难以消化π□↑,钢价或阶段性考验高炉成本支撑↑。

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                                                        数据来源:mysteel┊♂⊙,国投安信期货研究院

                                                        对于5月合约♀〇,节后至今期价在跌停后出现快速反弹⊙π♀,盘面主要受市场情绪主导∵,现货端对其影响尚未真正体现♂。随着现货交易逐渐恢复∟□,期价将回归基本面♂♂∵,当前阶段高库存是主要矛盾□┊﹡。预计现货价格承压♀,期价二次下探可能性较大♀∴,短期逢高做空为主⊙。如果后面疫情控制良好∵▽,在赶工预期支撑下┊♂☆,盘面或再次走强∟,但5月合约剩下的可交易时间已经不多♂。

                                                        根据往年规律∴⌒,春节前钢材需求环比持续下降△,钢厂生产相对平稳♀☆□,供过于求通过贸易商冬储来达到平衡┊〇┊。节后迎来农民工返城、工地复工□,气温也在回升π∴,需求进入“金三银四”旺季显著回暖⊙,逐渐消化此前累积的库存π。

                                                        图5:螺纹钢社会库存(万吨)

                                                        图3:螺纹钢周产量(长流程〇◇,万吨)

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                                                        数据来源:mysteel△,国投安信期货研究院

                                                        三、库存大幅攀升⊿,警惕“托盘”资金甩货风险

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                                                        套利方面π,近一段时间5-10价差持续回落〇,10合约已经升水5月合约☆,反套逻辑或暂告一段落∴♂〇,后期将取决于疫情控制情况□∴。如果疫情快速得到有效控制∵▽♂,那么4-5月份下游将迎来赶工□◇☆,5月合约弹性较大♀∵〇,可以关注5-10正套及买螺抛卷的机会π﹡。

                                                        数据来源:mysteel♂,国投安信期货研究院

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