新万博代理申请流程-喀什新闻网

                                                                                    新万博代理申请流程:深创投百亿S基金:存量项目退出难 二级基金落地不易-喀什新闻网

                                                                                    最新资讯 2019年12月13日 14:07

                                                                                    深创投百亿S基金:存量项目退出难 二级基金落地不易-喀什新闻网

                                                                                    深创投百亿S基金:存量项目退出难 二级基金落地不易-喀什新闻网

                                                                                    【华为成立新公司】

                                                                                    上述业内人士告诉记者↑〇∟,其所在的公司一般情况下不接受老股份额↑,主要原因在于中间的溢价合理性很难评估∵♂,但不代表PE二级市场的项目都不好☆▽∟,项目好⊿☆,未来退出收益也会不错♂☆。母基金研究中心的报告也证实了中国PE/VC对投资S基金的参与度不高?☆。调查显示♂∵,近六成受访的中国母基金管理机构暂不考虑参与S基金∟∟,即使选择参与S基金☆,也只考虑参与私募股权基金份额交易∵,其他交易类型较少参与☆。

                                                                                    对于深创投设立S基金的优势⌒,深创投副总裁刘波解释称▽,一是深创投有丰富的母基金管理经验⌒∴,目前管理着7支政府引导母基金♂〇,规模合计1370亿元;参股的基金超过350只〇♂,涉及的LP数量超过2500个;在母基金运作过程中♂,深创投与众多GP建立了良好关系π⊙。二是S基金交易的信息优势△〇♀。通过对母基金的管理♂,深创投能够很好地追踪底层资产☆⊿∟,对S基金的项目评估、交易执行有重要作用?∟。此外□〇,深创投的创投经验和投资案例∴⊿〇,以及投资和风控团队∵,也将为完成私募股权二级市场交易提供保障┊。

                                                                                    刘波进一步表示◇∴∴,深创投S基金的短期目标是积极挖掘交易机会π,包括与各家机构建立联系、对接需求↑。S基金的中长期目标主要有三个:一是建立私募股权二级市场交易所□↑。将私募股权二级交易标准化□﹡♀,通过交易要素拆分♂,再将标准化产品在私募股权二级市场交易所进行交易▽﹡⊿。二是破解行业难题⊙∟△。募资难的核心问题是投资机构不能给投资人带来预期收益♂∟,希望通过S基金的运作↑,不仅选出优秀的机构∵,更要选出优秀的管理团队♀﹡,从根本上破解募资难、投资难问题〇。三是探索估值体系〇◇∟。目前〇△∵,卖方、买方、第三方都会进行估值π♂,但缺乏统一的估值体系♂。

                                                                                    征和惠通合伙人王澍曾称◇◇,S基金一般在原基金较为成熟的时候进入♂,避开前期资金投入期△〇♂,此时标的基金的J曲线往往已经触底并开始上升∵┊π,因此S基金可以获得更短的回报周期△⌒♂,实现GP更快退出∵。

                                                                                    他表示∴▽,发展私募股权二级市场是完善中国股权投资生态的重要一环┊♀∟,能够实现包括GP、LP(GP为普通合伙人♂,在合伙企业中普通合伙人一般是管理投资者钱的人π,LP为有限合伙人π∵☆,主要指出钱投资的人?⊿,一般不参与管理)等在内的参与方合作共赢﹡〇。从募资端看?⊙,S基金将成为许多“断供”基金的稳定器;从退出端看﹡,私募股权二级市场是金融供给侧改革的有益探索〇⊙,将增加私募股权市场的流动性∵π。

                                                                                    据12月初发布的《中国S级基金全景报告》??,显示∵,直投基金的存续期一般在8-10年左右▽,其生命周期曲线通常被称为“J曲线”﹡。在投资人开始出资后的4、5年内♀♂,基金的对外投资、管理费及其他费用开支的总和往往高于投资项目取得的收益↑,使得整体净现金流为负☆,平均需要3-6年才能取得收支平衡〇,LP们才开始获得回报〇?,因此净现金流呈现“J”形曲线↑。

                                                                                    作为股权投资退出的新方式∴◇♀,近年来S基金在我国逐步兴起♂⊿☆。老牌机构试水S基金♀﹡⊙,意味着S基金在国内进入一个新的发展阶段⌒∵,成为整个股权投资市场的重要一环↑♂□,为私募股权市场的流动性、投资配置多元化以及风险管理提供支持☆π。不过♀♂,目前S基金仍面临PE/VC缺乏认知、信息不对称、落地难等现实挑战∟□□。

                                                                                    深创投成立百亿规模S基金深创投董事长倪泽望在发布会上称﹡⊿〇,中国发展私募股权二级市场的系统性机会已来临⊙♂☆。一是中国的股权市场管理资本量已接近11万亿□☆∟,具备强大的二级交易基础;二是海量的存量项目寻求退出机会;三是大批基金到期↑,清算迫在眉睫;四是LP的多样需求进一步催生私募股权二级交易∵。

                                                                                    据报道∟⊿,在中国2010-2013年年份的PE二级基金∴∟◇,IRR的中位数保持年化20%左右♀♂。最大IRR回报是2010年的一只基金﹡〇,达到了63%♂。对比其它类别的私募股权基金♀,PE二级基金的IRR中位数保持了领先的位置?┊。母基金研究中心也提到♀⌒△,从全球数据来看☆,自2008年开始﹡〇,不论是净回报倍数(TVPI)还是净IRR▽⊙┊,S基金相较其他私募基金均有优秀表现?┊。

                                                                                    S基金周期短 盈利受惠于流动性折扣

                                                                                    新万博代理申请流程

                                                                                    不过⌒?,即便收益率和回报周期都很乐观♀,S基金的发展始终较为缓慢□▽⊙,据12月初发布的《中国S级基金全景报告》↑⊿?,国内S基金份额总共只有310亿人民币左右⊙,PE/VC机构通过S基金退出的比例非常少∟〇,不超过1%⊙〇∴。现在的主要投资方对于S基金没有真正认同☆〇,短时间内难以成为主流退出方式□♂♂。

                                                                                    在私募股权投资领域﹡,S基金是一类专门从投资者手中收购基金份额、投资组合的基金产品□。在国内S基金起步较晚?,2010年盛世投资是最早开展PE二级市场的母基金▽☆∴,随后∴┊﹡,新城投资、诺亚旗下的歌斐资产、宜信财富等纷纷布局S基金┊☆♂。

                                                                                    另外□♂,随着科创板出台♀♂,各类项目的退出途径又增加了一种〇。清科集团创始人、董事长倪正东表示▽,今年前11个月退出案例比去年增加了很多♀▽。前11个月∟,中国股权投资市场退出案例2789笔┊♂⌒,同比上升21.5%∵▽,被投企业IPO1422笔﹡,同比上升了70.1%⊿。其中π,科创板被投上市企业591笔∟。

                                                                                    公开资料显示☆,深创投成立于1999年π⌒,是深圳市政府出资并引导社会资本设立的创投机构┊π?。截至2019年7月底△♀⌒,深创投投资企业数量、投资企业上市数量均居国内创投行业第一位:已投资项目1016个♀﹡,累计投资金额约452亿元∵,其中150家投资企业分别在全球16个资本市场上市☆∵,252个项目已退出(含IPO)♂□。

                                                                                    事实上□┊,目前S基金发展仍然面临着诸多挑战⌒☆〇,距离成熟稳定的市场还有较长的路要走♀□。上述报告也指出S基金面临四大挑战:第一▽▽,国内S资金刚起步⌒↑,规模不大⌒,尚未成为主流退出方式△◇。第二⌒♂,国内S基金人才匮乏?,S基金的GP评价标准和其他基金一样♀△,但是由于S基金涵盖的行业更广♀,所以对人才专业性要求较高∟。第三∵,S基金管理规模增速赶不上市场需求增长↑∵♂,目前国内有S基金的机构♂⌒♂,不到20家∵♂,已达成的交易金额乐观估计不超过100亿∟◇〇,和整个万亿级的卖方需求相比?〇,供求关系完全失衡〇∵□。第四∴♂,国内S基金估值机制不明朗⊿,不同转让方对于交易的价格看法不同↑,落地困难⊙。

                                                                                    从2017年开始□,随着IPO逐渐收紧以及A股市场走低等原因♀⌒,PE/VC类私募基金在募集与退出两端都遇到困难◇,S基金开始逐渐受到私募基金行业的关注▽∟∟。

                                                                                    近日?﹡,深圳市创新投资集团(简称“深创投”)宣告成立目标规模100亿元的S基金(Secondary Fund⊙π,私募股权二级市场基金)∟□,预计首期规模约50亿元┊□,深创投和格力集团为基石投资人⊙∵,基金将以私募股权基金的LP份额或投资组合为主要投资对象↑△。

                                                                                    据深创投介绍﹡﹡,S基金短期目标是挖掘更多交易机会△,长期目标是建立私募股权二级市场交易所和估值体系⌒∵,解决私募股权投资募资难、退出难的困境⊙〇┊。

                                                                                    新万博代理申请流程

                                                                                    信息不对称 难估值 S基金落地不易

                                                                                    记者 冉学东 见习记者 安凌飞

                                                                                    此外﹡♀,与PE一级市场不同△↑⊿,PE二级市场的盈利空间除了企业自身成长带来的估值的增长♂♀,还有流动性折扣⌒⊙⊙,也就是以低折扣换取流动性◇。北京一位业内人士告诉记者□,目前的PE二级市场的交易中☆▽☆,流动性折扣非常普遍♂∴,50%的折扣都很普遍♀,因为急于变现▽,出售价格都较低⌒﹡π,以成本加资金占用费或者再增加些合理收益的形式为主△,也要看基金里的项目和收益率∵□∵。而且受资管新规的影响∵〇♀,现在很多银行资金需要套现♂〇,也会通过S基金份额抓让△⊙。

                                                                                    上一页: 2000元再刷价格新低 全球智能手机5G"换机潮"来了? 下一页: 银川机场成为全国第38个千万级机场
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