徽商期货:黑色系大势已去 把握节奏逢高抛空-全讯资讯网

                                                                              2019年10月15日 4:01 来源:全讯资讯网 编辑:腾讯分分彩开号太假了

                                                                              腾讯分分彩开号太假了

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                                                                              图5:四大矿山发货量数据来源:徽商期货研究所 WIND数据来源:徽商期货研究所 WIND数据来源:徽商期货研究所 WIND数据来源:徽商期货研究所 WIND(二)港口库存不降反升9月份钢厂阶段性补库带动价格回升⊿,港口现货成交放量和港口疏港量高位回升□☆。钢厂补库情况下港口库存未见降低▽⌒,反而自低位回升△﹡,印证矿石供应增加ππ▽。一旦需求走弱〇◇∵,增加的库存会使价格承压◇☆,需观察采暖季钢厂限产执行力度◇┊⊙。

                                                                              图6:铁矿石港口库存数据来源:徽商期货研究所 WIND图7:铁矿石日均疏港量数据来源:徽商期货研究所 WIND三、焦炭供应端未有明显改善♂﹡△,价格承压(一)焦企供应较为充裕环保政策常态化下▽∵,焦化厂环保设备齐全♀┊□,限产的边际影响减小∟┊⌒。且今年环保力度未有更加严厉☆□∴,焦化厂开工一直保持在较高水平▽,近阶段性事件对产量有一定影响〇▽,如山西二青会和国庆前期∟﹡,国庆后阶段性回落的开工恐将继续回升♂〇▽。去产能政策方面⊿△﹡,虽然山西山东均已出台2019年度的去产能方案♂〇,但山西涉及压减的是4027万吨僵尸产能☆,而非在产产能□?,对实际焦炭产量影响并不大□。山东2019年计划完成压减1031万吨焦化产能的任务♂,但目前来看供应端未出现明显改善☆∴。

                                                                              4、操作建议:黑色系大势已去∟,建议寻找节奏逢高做空↑▽〇。一、宏观动能转弱↑,黑色系整体承压目前整体经济状况平稳♂∵◇,工业生产增速回落但仍有韧性π,需求端有所下滑﹡。地产和基建的拉动作用减弱♀∴,钢材库存去库不如预期♂⊿,使得短暂反弹的螺纹价格再度快速下滑♂♂。同时钢材高供应格局难以改变⊙∴,供大于求将成为未来一段时间内的主要矛盾△?□,制约着钢材价格的回升﹡。

                                                                              2、黑色系产业链利润的收缩会自下而上传导♂∟□,掌握较弱话语权的焦炭价格首当其冲受到打压▽?,话语权较多的铁矿石在供需紧平衡的炒作结束后也将回归基本面☆↑,高供应且需求走弱情况下〇☆,价格强势独木难支⊙♂△,高价格也向着基本面逐渐靠拢⊙。焦煤方面供应整体平稳有增加↑∟〇,煤炭供给侧改革效果边际减弱⊿◇,进口煤炭不减反增?⊿♂,煤价上半年的强势风光不再◇∟∵。

                                                                              四、后市预判及操作建议1、宏观经济状况对工业品带来的影响更大⌒☆,经济增长乏力♂,房地产和基建的压力也在所难免∟♂◇。这对于螺纹钢的需求形成较大抑制♀☆⌒,尤其是在高供应背景下♂┊↑,钢材价格走弱也就在所难免∴⊿,虚高的钢材利润终会回归走向“平静”┊♂。

                                                                              3、钢材不景气局面短期难有起色∴,黑色系大势已去⊿。但市场从来不乏炒作的题材∟?,如环保限产、焦化行业去产能、原料冬储等等☆△□,行情运行有其自身的独特节奏▽,跌宕起伏┊□。

                                                                              2、黑色系产业链利润的收缩会自下而上传导□?,掌握较弱话语权的焦炭价格首当其冲受到打压﹡,话语权较多的铁矿石在供需紧平衡的炒作结束后也将回归基本面⊿,高供应且需求走弱情况下∵♂⌒,价格强势独木难支﹡∴,高价格也向着基本面逐渐靠拢♂。焦煤方面供应整体平稳有增加⊙,煤炭供给侧改革效果边际减弱⌒,进口煤炭不减反增♀∴,煤价上半年的强势风光不再?∵▽。

                                                                              (四)焦煤价格提供一定成本支撑煤炭供给侧改革任务基本完成♀,今年以来〇,保供应背景下煤炭有新增产能↑∵π。焦煤阶段性供应紧张局面已过﹡,下半年在国内煤矿开工积极及进口煤有效补充情况下♂,整体供应充足♂▽。价格波动受到焦化利润影响﹡,吨焦利润收缩则焦煤价格受到压力▽┊。

                                                                              热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端核心观点:1、宏观经济状况对工业品带来的影响更大◇〇π,经济增长乏力♂♀∴,房地产和基建的压力也在所难免◇。这对于螺纹钢的需求形成较大抑制♂⊙,尤其是在高供应背景下↑,钢材价格走弱也就在所难免π☆,虚高的钢材利润终会回归走向“平静”⊙。

                                                                              图8:我国焦炭产量数据来源:徽商期货研究所 WIND图9:焦炭利润情况数据来源:徽商期货研究所 WIND(二)焦炭库存仍然较高钢厂的焦炭库存一直在中高位运行♂↑,影响着钢厂的采购节奏△,在钢厂有限产计划或检修时采购需求较弱⊿⌒,平时也已按需采购为主?♀。港口库存经过前期的高位运行后目前有所下滑☆☆,整体库存量仍然不低⊿,去化需要一定的时间π♂♂,贸易商报价偏低△♂﹡,成交冷清π□,对于价格反弹也存在一定压力□。

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                                                                              图1:固定资产投资情况数据来源:徽商期货研究所 WIND图2:房地产市场数据数据来源:徽商期货研究所 WIND图3:我国生铁产量数据来源:徽商期货研究所 WIND图4:我国粗钢产量数据来源:徽商期货研究所 WIND二、铁矿石后市供应增加(一)外矿供应商产量增加▽,内矿复产积极经历了巴西矿难和欧洲飓风影响之后∟﹡,矿石的供应基本恢复到合理状态∟。国外主流矿商的产量出现回升⌒☆,供应增量较为确定┊?△。另外♀∴∵,高额利润刺激下◇∴?,国内矿山提产积极铁精粉产量明显回升∴∟。

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                                                                              5、风险点:钢材需求超出预期;外矿突发性事件影响供应∵。徽商期货1队新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的♀□∟,并不意味着赞同其观点或证实其描述□。文章内容仅供参考⊿♂,不构成投资建议↑∟。投资者据此操作♀,风险自担⊙□。

                                                                              图10:样本钢厂焦炭库存数据来源:徽商期货研究所 WIND图11:焦炭港口库存数据来源:徽商期货研究所 WIND(三)期货贴水已修复8月末焦炭期货快速下跌使得J2001合约贴水程度较深∴⊙,但大幅下跌后月初的反弹已修复了贴水π∟,也将钢厂的补库预期反映在盘面上♂π△。目前焦炭利润重回低位?⊙∟,钢厂对于交通的打压力度较大▽,做多利润时机未到☆﹡。且随着价格恢复平水以及钢厂补库动能的不足∵,价格重新步入下跌阶段∟π♀。

                                                                              焦煤2001:1300-1320抛空?▽☆,仓位15%↑,目标位1250-1260□,止损位:1340-1350□。

                                                                              推荐阅读:孙小果案再审开庭