李奇霖:当十年国债收益率破3%-沛县新闻

                                                                2020年01月23日 14:02 来源:沛县新闻 编辑:江苏快三计划网址

                                                                江苏快三计划网址

                                                                【2019离婚415万对】

                                                                最后感谢大家过去一年对我们的支持与认可♀﹡,祝各位读者鼠年快乐∵〇?,身体健康♂!

                                                                十年国债活跃券190015继昨日盘中下破3%后⊿⊿,今日再度下行至2.9900%♀☆∵,为去年8月以来的新低♂♂◇。破3%的原因有四:

                                                                1月中旬后△⊙,随着疫情的扩散π∵□,投资者开始联想2003年时期的SARS行情﹡☆,担忧工地项目开工、消费等方面会受到影响♂,基本面企稳的预期被冲击⊿,反而开始预期经济会在一二季度出现明显的恶化◇,做多的阻碍消失♂?,反而成为助力◇♂∟,因此开始大举做多⌒,陡峭的收益率曲线也随之变平♂☆。

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                                                                第四⊙﹡,  踏空者众是助推剂┊⌒。

                                                                现在π⊙□,事后回过头来看∵⌒,对货币宽松的低估和债市主线判断失误是主要原因⌒,基本面可能会主导中长期的债市走势♂,但在短期内☆,不要逆流动性和货币政策的力量┊,在钱多买买买的行情里◇□,一切利空都会被忽略◇。

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                                                                第二∴,  疫情的扩散与发酵是导火索♂。

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                                                                本文首发于微信公众号:联讯麒麟堂∟▽。文章内容属作者个人观点◇,不代表和讯网立场〇☆∟。投资者据此操作〇∵,风险请自担〇。

                                                                一方面↑﹡,这一波行情主要是事件驱动↑↑,我们大部分人都不是专业的医学人士┊,对疫情演变难以做出准确的预测◇∟,短期内会如何发展具有较大不确定性┊。

                                                                但行情演绎至此?⊿┊,最顺畅的做多机会可能已经过去♂↑↑,我们不建议追涨π☆〇。

                                                                另一方面⊙,2003年SARS事件⊿∟∟,虽然影响了短期的经济基本面♂,在短期内驱动了收益率快速下行∟,但SARS得到控制后⊿⌒,收益率又大幅反弹⊿?,基本面也依旧延续了此前好转的趋势◇﹡。

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                                                                由于钱多(货币宽松+摊余成本法债基放量)〇▽△,以及现金管理类理财监管⊿▽□,中短久期债券收益率已经被压至非常低的点位?☆,期限利差明显走阔﹡↑♂,但套息空间和信用利差都被大幅压缩◇,因此长久期利率品种成为了为数不多的价值洼地∟,给了投资者做多的边际和底气⌒??。

                                                                现在的收益率也已经有了明显的反应∟π,其中计入了多少预期难以准确衡量⊙∟,此时追涨与不明形势的赌博无异◇♂▽。

                                                                市场的这种走势变化和我们的观点预期截然不同◇。我们曾经认为受基本面的影响♂?⌒,债券市场的机会并不大﹡⌒,有可能会出现明显的调整◇〇﹡,但事实并非如此∴⌒,我们也是众多踏空者之一□◇。

                                                                第三↑△◇,  陡峭化的收益率曲线是底气⊿△。

                                                                粤开证券首席固收研究员  钟林楠

                                                                但以十年期国债、国债等为代表的交易品种由于对未来经济基本面的担忧↑♂⊙,下行的则非常忸怩△,一直在5BP左右的波幅内上下徘徊△〇。

                                                                江苏快三计划网址

                                                                粤开证券首席经济学家、研究院院长  李奇霖

                                                                在1月中旬以前〇,债券市场的主要矛盾是钱多与基本面阶段性企稳预期的博弈∴,由于货币已经宽松?∟,而实体资产创造能力未好转↑,机构陷入了资产荒π,配置盘明显欠配♂,疯狂买中短端利率、具有相对高收益率的地方债、超长期债等配置品种∵,这种债券品种的收益率也有不同程度的下行◇⊿⌒。

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                                                                出于稳增长+降成本的考虑♀,很多投资者对一季度货币宽松有很强的预期△┊∴。在降准之后♂,LPR没有下调∴,加上央行发布会称会考虑适时适度的调整存款基准利率〇△,让投资者对未来货币进一步宽松♀♀⊿,降息的预期加强∴↑△,从而使收益率在前期面对诸多利空不跌∴∴,反而出现了一波不小的交易性机会﹡。

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                                                                (微信:pumpkinnangua18)

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                                                                第一◇,前期的货币宽松预期是基础△⌒。

                                                                这一次有了以往的经验教训、防控反应也更为迅速♂,疫情得到控制和基本面的恢复是必然的▽,交易行情难以持续↑△◇。

                                                                从情绪上讲∵☆,现在市场有过热与反应过度的迹象⊿♂∵,有些投资者已经认为十年国债到期收益率未来可以到2.7%与2.8%∴∴,职业生涯还剩100BP的说法又开始出现♀♂。国债期货的技术指标PSY在三天时间内两度达到75的超买线△。现在追涨容易被埋♂▽∵,风险收益比不高▽△。

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                                                                因为此前对经济阶段性企稳的预期∴〇♂,很多机构对久期策略十分谨慎π,踏空的机构较多↑,在疫情的黑天鹅出现后∵△,长久期利率表现优异⊙,踏空的交易盘拥挤进场⊿▽,等待的配置盘恐慌性上车♂♀,从而使这一波行情演变的非常快♂∴∵,在短短几天内已经将十年国债收益率压低了近10BP⌒◇。

                                                                推荐阅读:武汉野味商铺闭店